📊 麗臺(2465) 投資分析摘要
- 這檔麗臺（2465）就是NVIDIA在台灣的親密戰友，專賣專業繪圖卡和AI伺服器。去年AI需求大爆發，營收直接噴了45%。
- 市場估今年EPS 8.5元，現在本益比才18倍，同業平均是25倍，看起來還有肉。
- 配息2.5元，殖利率1.6%，不算高，但公司願意把賺的錢拿出來分，至少不是鐵公雞。
📑 目錄
一、麗臺(2465) 公司簡介與配息紀錄
這家公司從1986年就在搞繪圖卡，老牌了。現在主要就是抱NVIDIA大腿，賣Quadro、RTX系列顯示卡，還有AI伺服器、工作站，甚至連醫療影像系統都有碰。2024年AI熱潮讓營收衝到85.6億台幣，年增45％，其中AI伺服器就佔了35％。最近拿到NVIDIA H100/B100 GPU的供貨約，打進台灣大型雲端資料中心的供應鏈，這條線蠻有想像空間的。今年Q1營收22.3億，雖然比上季少12%，但跟去年同期比還是長28%，AI的力道沒停。他們現在還在拚邊緣AI和智慧醫療，我個人看法，今年營收破百億應該沒問題。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 3.00 元 | 1.90% | 預估盈餘配發率40%，基於2025年EPS 8.5元 |
| 2025年 | 2.50 元 | 1.60% | 實際配發，盈餘配發率35% |
| 2024年 | 1.80 元 | 1.20% | 實際配發，盈餘配發率30% |
| 2023年 | 1.20 元 | 0.90% | 實際配發，盈餘配發率25% |
| 2022年 | 0.80 元 | 0.60% | 實際配發，盈餘配發率20% |
二、麗臺(2465) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- AI伺服器出貨翻倍：2024年這塊做了30億，年增120％，今年估50億，因為H100/B100貨源穩了。
- 專業繪圖卡市佔率從15%拉到22%，生成式AI讓工作站需求變大，這塊學問很深。
- 醫療部門去年做到8億，年增30％，還拿到三家醫學中心訂單，今年破10億應該穩。
- 毛利率從15.2%跳到18.5%，因為高毛利的AI伺服器越賣越多，結構在變好。
⚠️ 下行風險
- GPU供貨很抖：NVIDIA交貨週期要半年以上，萬一產能調配出問題，出貨被打到，營收年增可能連20%都保不住。
- AI需求會退燒嗎？Q1季減12%已經是個警訊。要是全球AI資本支出增速掉到15%以下，今年營收大概95億就頂了。
- 競爭者來勢洶洶：技嘉、微星AI伺服器營收年增都超過80%，麗臺市占只有3%，價格戰一開打，毛利率很可能往下掉到16%。
三、麗臺(2465) 主力成本分析
四、麗臺(2465) 投資建議
- 現在股價大概155元，我認為在「合理偏高」的位置（本益比18倍，歷史中位數才15倍）。如果是我想進場，會等回檔到140元以下再考慮。
- 短線的話，5日線151元是短撐，要是跌破且量縮到500張以下，我會小試一下。壓力在165元，要突破至少要2000張以上的量。
- 中長線來看，AI伺服器這條線沒問題，今年EPS估8.5元，目標抓170元（本益比20倍）。我會分批進，停損掛130元季線，破了就算了。
- 配息方面，1.6%殖利率拿去存股會被笑，但公司分錢的意願越來越高，2026年有機會到1.9%，當作加減領。
五、麗臺(2465) 常見問題 FAQ
麗臺到底強在哪？
就一句話：抱對大腿。NVIDIA優先供貨給他，加上台灣AI伺服器和醫療影像這塊，他夠專。
今年靠什麼長？
AI伺服器出貨翻倍貢獻50億，繪圖卡市佔繼續衝到25%，營收破百億不是夢。
股利發得好嗎？
一年比一年大方，從2022年只拿20%出來分，到2024年已經分35%了。今年估配2.5元。
套牢最大的風險？
兩件事：GPU交貨不穩和AI需求冷卻。NVIDIA產能一動，營收年增可能直接砍到20%以下。
現在可以買嗎？
本益比18倍不算便宜，我建議等140元以下再動手，目標170元，但要有耐心。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
