📊 新巨(2420) 投資分析摘要
- 新巨(2420)是電源供應器製造商，2024年營收45.2億元，年增8.3%。
- 連續20年配息，2024年現金股利2.5元，殖利率約5.2%，這點確實硬氣。
- 伺服器與工業電源需求有撐，2025年第一季營收年增12.1%，毛利率維持35%以上。
📑 目錄
一、新巨(2420) 公司簡介與配息紀錄
新巨（2420）1983年成立，總部在新北，做電源供應器跟電子零組件。產品主要賣給伺服器、工業電腦、網通設備跟醫療器材，其中伺服器電源佔營收約45%，是成長主力。2024年營收45.2億，EPS 4.2元，年增15%。近期拿到兩家美系雲端資料中心的單，這才是重點。2025年第一季也推出新電源模組，效率不錯，毛利率拉到36.5%。公司持續把消費性電子比重的產品砍掉，專心做利基市場。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 2.80 元 | 5.60% | 預估盈餘配發率65%，基於2025年EPS預估4.3元 |
| 2025年 | 2.60 元 | 5.42% | 盈餘配發率62%，現金股利來自2024年獲利 |
| 2024年 | 2.50 元 | 5.21% | 盈餘配發率60%，連續第20年配息 |
| 2023年 | 2.30 元 | 5.11% | 盈餘配發率58%，EPS 3.96元 |
| 2022年 | 2.10 元 | 4.86% | 盈餘配發率55%，EPS 3.82元 |
二、新巨(2420) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 伺服器電源需求爆發：2024年全球伺服器出貨量年增8.5%，新巨伺服器電源營收年增18%，幹到20.3億元，佔比45%。說白話就是伺服器電源賣得更好。
- 工業自動化升級：工業電腦電源2024年營收年增12%，達12.5億元，智慧製造跟邊緣運算設備有在拉貨。
- 新客戶與新產品：2025年第一季拿到兩家美系雲端客戶的單，估貢獻年營收3.5億元。新一代電源模組效率達96%，這技術在市場上算能打的。
- 毛利率結構優化：自動化產線跟材料成本控得不錯，2024年毛利率35.8%，比2023年34.2%好，2025年目標維持36%以上。
⚠️ 下行風險
- 客戶集中度太高：前五大客戶佔營收約55%，單一美系客戶就佔22%，要是訂單被轉走，營收會很傷。
- 原物料價格波動：銅、矽鋼片這些成本佔生產成本約40%，2024年銅價年漲12%，利潤肯定被吃。
- 匯率波動影響：外銷佔約70%，2024年新台幣兌美元升值5%，導致匯兌損失約0.8億元，影響EPS約0.5元。
三、新巨(2420) 主力成本分析
四、新巨(2420) 投資建議
- 目前位階在『成長期』，股價淨值比約2.1倍，同業平均2.8倍，這就有比較的意義。我覺得逢低布局可以考慮。
- 短線操作的話，我的看法是股價回測季線（約48元）可分批接，目標55元，停損設45元。
- 中長線持有，伺服器跟工業電源趨勢有撐，預估2025年EPS 4.3元，本益比12倍算便宜，我個人會想抱到2026年。
- 配息策略：連續20年配息，殖利率5%以上，適合存股。除息前一個月布局，參與填息行情。
五、新巨(2420) 常見問題 FAQ
新巨的主要競爭優勢是什麼？
專心做高階電源，技術門檻高，客戶不太會跑。連續20年配息，這點確實硬氣。
2025年新巨的營運展望如何？
估營收年增10-15%，EPS 4.3元，伺服器跟工業電源需求有撐，毛利率可維持36%以上。
新巨的股利政策是否穩定？
盈餘配發率維持55-65%，現金股利穩定成長，2024年配2.5元，殖利率約5.2%，長期持有不錯。
投資新巨的主要風險是什麼？
客戶太集中（前五大佔55%）、原物料銅價漲、匯率波動。這幾點是該盯緊的。
新巨目前的股價是否合理？
本益比約12倍，同業平均15倍，股價淨值比2.1倍，評價算便宜。中長期布局可以考慮。
📖 延伸閱讀
⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
