六暉-KY(2115) 主力成本分析｜七階位階戰略與2026年投資展望

📑 目錄

一、六暉-KY(2115) 公司簡介與配息紀錄

六暉-KY這檔我看了很久，算是全球做輪胎氣門嘴的前三大廠，生產基地在台灣、中國、越南都有。主要產品就是車用的氣門嘴、TPMS感測器這些零件。2024年車市稍微回溫，加上TPMS越來越普及，營收28.5億，年增8.2%，EPS 4.12元。毛利率32.5%，還行。比較有亮點的是他們越南廠擴完了，預計可以多15%產能，而且有接到電動車輕量化氣門嘴的單，訂單能見度看到2026年，這點可以注意。

二、六暉-KY(2115) 未來展望與避坑指南

📈 成長動能

• 車子越來越多，更換氣門嘴的需求就穩在那裡。2024年全球車子保有量14.5億輛，年增2.3%，六暉市占約12%，每年光換零件就能貢獻12億營收。
• TPMS法規硬性規定，歐盟、中國、美國都強制新車要裝，滲透率已經到65%，六暉的TPMS感測器出貨年增18%，2025年這塊營收預估有6億。
• 電動車為了減輕重量，需要輕量化的零件，六暉有開發鋁合金跟複合材料的氣門嘴。2024年電動車客戶的訂單占比拉到15%，2025年目標20%。
• 越南廠擴完後，年產能從8000萬顆拉到9200萬顆，2025年第一季產能利用率已經85%，預計全年能多賺3.5億營收。

⚠️ 下行風險

• 原物料價格這點真的要盯緊。2024年橡膠漲12%、銅漲8%，如果2025年繼續往上，毛利率一定被咬到。我自己估，成本每漲10%，EPS大概會少吃0.3元。
• 匯率問題不小。營收六成是美元計價，2024年台幣強升5%，這波匯損就吃掉0.5億獲利。2025年台幣如果繼續硬，對獲利影響很大。
• 中國車市價格戰打起來，本土廠商不斷低價搶單。六暉在中國的市占2024年已經掉1.5個百分點到10%，2025年很可能迎來更激烈的價格戰，這要小心。

三、六暉-KY(2115) 主力成本分析

四、六暉-KY(2115) 投資建議

• 目前股價67元左右，本益比16.3倍，比同業平均的18倍低。位階上，我覺得現在是在『合理區間』的下緣，65到68元這區間是可以分批進場的點。
• 這檔連續10年配息而且每年都在成長，2025年殖利率有5.2%，對存股族來說不錯。我個人看法是，抱著1年以上，目標價看80元，但要有耐心。
• 短線操作的話，可以看月線支撐在65元，如果放量突破70元可以追一下，停損就設在62元。加減用TPMS法規利多題材來做。
• 避險策略：如果台幣升值到30塊以下，或是橡膠價格衝破每噸2000美元，持股建議減到5成以下，轉向內需型股票會安全點。

五、六暉-KY(2115) 常見問題 FAQ