📊 聚亨(2022) 投資分析摘要
- 聚亨(2022)這家做盤元線材的鋼鐵加工廠，最近因為國際鋼價回穩加上下游需求有回來，營運開始有起色。
- 2024年全年營收大約28.5億元，年增12.3%，毛利率拉到8.5%，比前一年多3.2個百分點，轉虧為盈了。
- 公司一直在調整產品，高附加價值的線材賣得比較多，2024年這塊已經占營收的35%，對獲利有幫助。
📑 目錄
一、聚亨(2022) 公司簡介與配息紀錄
聚亨這家公司（代號2022）是1978年成立的，總部在高雄，主要做鋼鐵的中游加工，產品有盤元、線材、螺絲、螺帽這些。他們有自己的煉鋼到加工一條產線，年產能大概30萬噸。營運方面，2024年因為全球鋼鐵需求變好，原料成本也穩下來，全年營收做到28.5億元，年增12.3%；毛利率從2023年的5.3%拉到8.5%，稅後淨利約1.2億元，EPS 0.35元。今年第一季也不錯，下游汽車和建築業訂單增加，單季營收7.8億元，年增15.2%，感覺動能確實有在回來。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 0.00 元 | 0.00% | 還沒公布，但我猜公司應該還是會繼續存錢不發 |
| 2025年 | 0.00 元 | 0.00% | 2024年EPS才0.35元，公司決定不發股利，想把現金留著 |
| 2024年 | 0.00 元 | 0.00% | 2023年賠錢，沒盈餘可以分 |
| 2023年 | 0.00 元 | 0.00% | 2022年EPS是負的，當然沒得發 |
| 2022年 | 0.00 元 | 0.00% | 2021年EPS才0.08元，公司把錢留下來沒配 |
二、聚亨(2022) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 鋼價從去年低點每噸550美元彈到680美元，漲了快24%，聚亨的盤元跟著漲，營收自然就上去了。
- 公司積極搞汽車用的高強度線材和不鏽鋼線材，2024年這塊高階產品營收占比已經到35%，比2022年的22%多了13個百分點，毛利率也從5.3%拉到8.5%。
- 台灣螺絲螺帽出口2024年有42億美元，年增8.7%，聚亨當上游供應商，出貨量也年增10.5%，產能利用率從75%拉到85%。
- 廢鋼原料成本2024年比2023年便宜了5.2%，每噸成本省約800元，全年大概省了2.4億元，這錢直接變獲利。
⚠️ 要注意的風險
- 鋼價波動很大。如果全球鋼價再跌10%，以2024年營收28.5億元來算，營收可能少2.85億元，毛利率搞不好跌破6%。
- 需求能不能撐住也是問題。台灣螺絲螺帽出口今年第一季年增率只有3.2%，比去年同期的增速慢很多。要是歐美經濟衰退，出口可能掉5-10%，聚亨的訂單就會受影響。
- 原料成本也在漲。廢鋼價格今年第一季已經反彈8%，如果繼續漲，每噸成本會多1,200元，毛利率大概會被吃掉2個百分點。
三、聚亨(2022) 主力成本分析
圖上面可以看到，聚亨目前的位階大概在歷史低檔，股淨比0.9倍，低於過去平均的1.2倍。七階位階理論算起來是落在第一階。我的看法是，鋼鐵股有循環性，現在不算貴，但要等它真的彈起來需要點耐心。
四、聚亨(2022) 投資建議
- 目前股價大概10.5元，股淨比0.9倍，七階位階理論來看算是第一階的低檔區。我個人覺得可以分批進場，抱著等中長期。
- 短線的話可以盯一下鋼價指數（像CRU指數）和每個月的營收公告。如果營收年增率連續兩個月都超過15%，可以考慮加碼到持股比重15%。
- 停損設在9.5元，跌超過9.5%就要砍一半部位，因為那可能表示基本面真的變差或系統風險來了。
- 想長期抱的，目標可以放到2026年，等鋼鐵景氣循環回升，目標價看13.5元（股淨比1.2倍），潛在漲幅大概28.6%。
五、聚亨(2022) 常見問題 FAQ
聚亨(2022)的主要產品是什麼？
就是盤元、線材、螺絲、螺帽這些，主要用在汽車、建築、工業。
聚亨2024年EPS是多少？
2024年EPS是0.35元，跟2023年虧錢比起來算轉虧為盈了。
聚亨的股利政策如何？
這幾年獲利不穩，2022到2024年都沒發股利。未來就看盈餘狀況，但短期內我覺得不用期待太多。
鋼價波動對聚亨影響大嗎？
影響蠻大的，鋼價每漲跌10%，營收大概會跟著變2.85億元，毛利率也會波動2-3個百分點。
聚亨目前股價合理嗎？
股價10.5元，股淨比0.9倍，低於歷史平均1.2倍。以長期來看，我覺得是相對便宜的位置，但能不能賺錢還是要看鋼鐵景氣。
📖 延伸閱讀
⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
