第一銅(2009) 主力成本分析｜七階位階戰略與2026年投資展望

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一、第一銅(2009) 公司簡介與配息紀錄

第一銅是做銅條、銅棒的，2024年營收約35.2億元，EPS大概1.8元。它賺錢不賺錢，主要看銅價和下游需求臉色。

這五年配息算是穩，但殖利率不高，大概2%左右，別期待它能像高股息股那樣發財。

二、第一銅(2009) 未來展望與避坑指南

📈 成長動能

• 電動車和綠能基建確實帶動銅需求，預估2025年銅消費量會增加3.5%，這對第一銅出貨是好事。
• 公司正在擴產銅棒產能，2024年產能利用率已經85%，2025年目標拉高到90%，營收有機會再往上。
• 銅價從2024年低點反彈了約15%，現在每噸大概8,500美元。如果能維持在相對高檔，產品利潤會直接受益。
• 台商回流跟本土半導體擴廠，工業用銅需求跟著起來，第一銅在內需市場應該能吃到一些好處。

⚠️ 下行風險

• 銅價波動超劇烈，如果全球經濟放緩、銅價跌下來，公司利潤會很慘。2024年毛利率就因為銅價下滑已經掉到12%。
• 中國產能過剩的問題不小，低價進口銅可能衝擊國內市場，第一銅的訂單跟報價都會被影響。
• 負債比大概45%，如果利率繼續維持高檔，利息支出會吃掉不少獲利。
• 下游建築和製造業景氣還不明朗，需求如果不夠強，庫存賣不出去會壓到營運。

三、第一銅(2009) 主力成本分析

2026年Q1股價跑出來的七階位階是：高點57.2元、低點39.5元、主力成本48.35元。

四、第一銅(2009) 投資建議

• 我會這樣看中長期：如果股價跌到低一30.65元附近，或者低於成本線48.35元，可以考慮分批買進，目標先看高二74.9元。
• 短線操作的話，盯著銅價和技術面支撐。股價要是跌破低一，我會停損；反彈到高一66.05元附近，就可以考慮獲利了結。
• 手上如果有持股，成本低於48.35元，我覺得可以抱著，停利設在一或高二。成本偏高的話，建議趁反彈減一減倉位。
• 風險提醒：這檔波動大，持股最好別超過投資組合的5%，設定10%停損比較保險。銅價跟財報要緊盯。

五、第一銅(2009) 常見問題 FAQ

• Q1：主力成本多少？
  A：Q1主力成本區間在39.5到57.2元，均價48.35元。如果股價在成本線以下，我認為是相對低點。
• Q2：現在可以買嗎？
  A：我覺得等股價靠近低一30.65元，或者低於成本均價48.35元再考慮，最好配合銅價的反彈訊號，分批進場比較穩。
• Q3：配息穩定嗎？
  A：近5年配息在0.8到1.5元之間，殖利率約1.7%到3.1%，波動不小，不是那種配息穩穩的股票。
• Q4：主要風險？
  A：最大的風險是銅價下跌跟中國低價銅競爭。2024年毛利率已經掉到12%，全球經濟如果轉弱會更慘。
• Q5：跟同業比較？
  A：華新(1605)的產品線比較多元，營收規模也比較大。第一銅專注銅加工，股價波動更兇，適合心臟比較大顆的投資人。