📊 南僑(1702) 投資分析摘要
- 南僑(1702)全台最大烘焙油脂供應商，2023年營收228.5億，年增5.2%，獲利穩定。
- 連續配息超過20年，2023年現金股利2.0元，殖利率約4.2%，高股息防禦型股票。
- 餐飲復甦加上東南亞擴產，2024年前三季營收年增6.8%，成長動能明確。
📑 目錄
一、南僑(1702) 公司簡介與配息紀錄
南僑（股票代號1702）成立於1952年，主要賣烘焙油脂、冷凍麵糰、冰淇淋、清潔用品跟餐飲通路原料。2023年營收228.5億，年增5.2%，賺了18.3億，EPS 7.38元。近期最大亮點是泰國廠擴產完成，冷凍麵糰產能直接拉高30%，持續往東南亞跟中國市場擴張。2024年前三季營收177.8億，年增6.8%，靠餐飲業復甦跟原物料成本穩定，毛利率回升到32.5%。這家公司配息很穩定，近五年平均配息率大概65%，我覺得算是穩健存股的好標的。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 2.20 元 | 4.60% | 預估盈餘配發，假設獲利成長5% |
| 2025年 | 2.10 元 | 4.40% | 預估盈餘配發，基於2024年獲利預測 |
| 2024年 | 2.00 元 | 4.20% | 實際配發，盈餘配發率65% |
| 2023年 | 2.00 元 | 4.20% | 實際配發，盈餘配發率65% |
| 2022年 | 1.90 元 | 4.00% | 實際配發，盈餘配發率63% |
二、南僑(1702) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 餐飲回溫帶動營收：2024年台灣餐飲業營業額年增8.3%，南僑的烘焙油脂跟冷凍麵糰出貨跟著往上走，前三季營收年增6.8%。
- 東南亞擴產有效果：泰國廠冷凍麵糰產能提升30%，2024年東南亞營收占比到25%，年增12%，變成第二個成長引擎。
- 原物料成本變穩定：棕櫚油價格比2022年高點跌了25%，2024年毛利率回到32.5%，比2023年多1.8個百分點。
- 高配息吸引資金：近五年平均殖利率4.2%，比食品股平均3.5%高，低利率環境下資金會往這裡跑。
⚠️ 下行風險
- 原物料價格還是會波動：棕櫚油要是反彈20%，毛利率大概會被吃掉2個百分點，影響獲利約1.5億，這點要留意。
- 中國市場競爭越來越激烈：中國烘焙油脂市場成長剩3%，當地廠商低價搶單，南僑中國營收占比30%，成長動能有限。
- 匯率風險：新台幣如果升值5%，外銷營收會掉約3%，泰國廠賺的錢換回來也縮水，2023年匯損大概0.8億。
三、南僑(1702) 主力成本分析
四、南僑(1702) 投資建議
- 目前股價大概47元，本益比15倍，比食品股平均18倍低，位階屬於”合理偏低”，我覺得可以分批進場。
- 短線支撐看45元（近5年低點），壓力看52元（本益比17倍），建議45-50元區間操作，跌破42元就先出掉。
- 長線投資者可以在45元以下慢慢加碼，目標抱到2025年，預期殖利率4.4%，股價回到55元的話，年化報酬率大概15%。
- 要是股價跌破40元（本益比13倍），那就屬於”超跌”，我覺得可以積極買進，畢竟公司基本面沒什麼大問題，下檔有限。
五、南僑(1702) 常見問題 FAQ
南僑的主要競爭優勢是什麼？
品牌知名度高，產品線多元，泰國廠產能擴張後在東南亞市場有先發優勢。
南僑的配息政策穩定嗎？
連配超過20年，近五年配息率維持63%-65%，現金股利穩定，適合存股族。
南僑的股價合理嗎？
目前本益比15倍，低於食品股平均18倍，殖利率4.2%，我覺得現在價格算便宜。
南僑的成長動能來自哪裡？
主要靠餐飲復甦、東南亞擴產跟原物料成本穩定，2024年營收年增6.8%。
南僑的主要風險是什麼？
原物料價格波動、中國市場競爭跟匯率風險，這三項會影響毛利率跟獲利。
📖 延伸閱讀
⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
