📉 第一章：為什麼 PE Ratio 會失效？
對於鋼鐵、航運、水泥這類「景氣循環股」來說，獲利波動極大。當景氣差時，公司可能虧損 (EPS < 0)，這時候本益比算不出來。難道就不能投資了嗎？
這時就要看股價淨值比 (Price-to-Book Ratio, PB)。它衡量的是「股價」相對於「公司清算價值」的倍數。
🧮 第二章：PB Ratio 怎麼用？
公式： 股價 ÷ 每股淨值
- PB < 1：股價低於淨值，代表公司被打折出售。這是價值投資者最愛的「撿菸屁股」時刻。
- PB > 2：對於傳統產業來說，通常偏貴。但對於輕資產的軟體公司，PB 高是正常的。
⚠️ 第三章：注意「資產品質」
淨值是會騙人的。如果公司的資產都是賣不出去的庫存、收不回來的爛帳，那就算 PB < 0.5 也不要碰。真正有價值的淨值，應該來自於現金、土地廠房與專利技術。