水星生醫*(6932)在做什麼？公司業務介紹2026

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一、公司基本資料

• 水星生醫*(股票代號6932)為上市公司，屬於生技醫療產業。公司全名為水星生醫*，於2023年12月在台灣證券交易所掛牌上市。
• 公司成立於2016年，總部位於台北市內湖區，另在新竹生醫園區設有研發實驗室，員工總數約120人，其中研發人員占比逾六成。
• 現任董事長為陳建宏，實收資本額約新台幣8.5億元，目前市值約新台幣45億元，顯示其在生技新藥領域的市場關注度。
• 根據公開資訊，公司主要經營新藥開發、醫療器材設計及健康管理平台等業務，並已取得多項國內外專利。
• 公司於2024年完成B輪募資，引進多家創投與策略投資人，資金主要用於臨床試驗推進與產線擴建。
• 近期重大里程碑包括旗下糖尿病足潰瘍治療藥物取得美國FDA孤兒藥資格，以及與日本藥廠簽訂獨家經銷合約。

丁、主要產品與服務

• 核心業務為新藥開發，聚焦於代謝性疾病與慢性傷口癒合領域，目前有兩項候選藥物進入二期臨床試驗階段。
• 醫療器材部門開發智能傷口敷料與穿戴式監測裝置，結合物聯網技術提供即時數據回饋，已獲台灣衛福部醫材許可證。
• 健康管理平台服務提供慢性病患者遠距追蹤與用藥提醒，與國內三家醫學中心合作進行臨床驗證，用戶數約5,000人。
• 營收組合方面，2024年產品銷售收入約占總營收55%，技術授權與合作收入占30%，政府補助與其他收入占15%。
• 研發投入每年約占營收的40%至50%，技術優勢包括胜肽藥物傳輸系統與生物相容性材料，已申請超過20項專利。
• 生產流程採用委外代工與自有實驗室小量產並行模式，確保品質穩定，並通過ISO 13485醫療器材品質管理系統認證。

丂、市場地位與競爭優勢

• 水星生醫*在台灣生技醫療領域定位為創新研發型公司，專注於利基市場，與大型藥廠形成互補而非直接競爭。
• 競爭優勢之一為獨家胜肽藥物傳輸平台，可提高藥物生物利用率並降低副作用，已獲兩項國際專利保護。
• 公司與國內外多家醫學中心建立長期合作關係，累積豐富臨床數據，有助於加速產品審批與市場推廣。
• 在慢性傷口照護市場，公司智能敷料產品市占率約3%，雖低於國際大廠，但憑藉差異化功能在台灣醫材通路中佔有一席之地。
• 同業競爭格局中，主要競爭者包括國內生技公司如泰宗、藥華藥，以及國際大廠如3M、Smith & Nephew，但水星生醫*在特定適應症上具技術領先性。
• 品牌知名度在專業醫療社群中逐漸提升，客戶關係穩定，主要客戶為區域醫院與連鎖藥局，續約率逾85%。
• 進入障礙包括高額研發成本、長達5至10年的臨床試驗週期，以及嚴格的法規審查，形成公司護城河。

七、營運表現與財務概況

• 水星生醫*近年的營運表現參考下方財務表格，營收規模約新台幣2.5億元（2024年參考值），每股盈餘約-1.2元，反映研發投入期特性。
• 近期營運亮點包括糖尿病足潰瘍藥物二期臨床數據正向，預計2026年啟動三期試驗，有機會帶動授權收入。
• 挑戰方面，公司仍處於虧損階段，需持續募資支應研發，且新藥上市時程存在不確定性。
• 配息政策方面，公司目前無配息規劃，盈餘全數保留用於研發與擴張，未來待獲利穩定後再行評估。
• 股價表現區間方面，2024年股價約在35元至55元之間波動，2025年初因臨床利多消息一度突破60元。
• 重要子公司包括持股70%的子公司水星醫材股份有限公司，負責醫療器材生產與銷售，2024年貢獻營收約8,000萬元。

丄、未來展望與發展策略

• 展望未來，水星生醫*的發展策略包括加速新藥臨床試驗進程，目標在2027年前完成至少一項新藥上市申請。
• 公司將擴大海外市場布局，優先拓展日本與東南亞市場，已與當地經銷商洽談合作，預計2026年設立日本子公司。
• 產業趨勢方面，全球高齡化帶動慢性病與傷口照護需求，公司產品線符合市場方向，可望受益於政策支持與保險給付擴大。
• 新產品布局包括開發口服胜肽藥物與AI輔助診斷平台，預計2026年進入原型測試階段，提升產品組合多元性。
• 資本支出計劃方面，2025年至2026年預計投入約新台幣3億元用於擴建研發設施與自動化產線，資金來源包括現金增資與銀行借款。
• 潛在風險包括臨床試驗失敗、法規變動、競爭加劇及募資困難，公司將透過多元化產品線與策略聯盟降低不確定性。

六、常見問與答