台南-KY(5906)在做什麼？公司業務介紹2026

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一、公司基本資料

• 台南-KY(股票代號5906)為上市公司，屬於貿易百貨產業。公司全名為台南-KY，於2015年12月在台灣證券交易所掛牌上市，股票簡稱台南-KY。
• 公司成立於2014年，為因應集團營運架構調整而設立，主要營運據點位於台灣台北市，並在中國大陸設有採購辦公室，負責商品開發與供應鏈管理。
• 現任董事長為洪士琪，實收資本額約新台幣6.2億元，目前市值約新台幣18億元，顯示其在資本市場屬於中小型股，但具備品牌代理與零售通路之穩定現金流。
• 根據公開資訊，公司主要經營貿易百貨相關業務，具體包括國際品牌服飾、鞋類、配件之進口代理、批發銷售及零售通路經營，旗下代理品牌包括FILA、Champion、Puma等。
• 截至2025年，公司員工人數約350人，其中零售門市人員占比約六成，總部管理與採購團隊約四成，營運據點遍布全台各大百貨公司與購物中心，共計約80個銷售據點。
• 近期重大發展包括2024年取得美國運動品牌Champion台灣獨家代理權，並於2025年推出自有品牌機能服飾系列，積極拓展運動休閒市場，帶動營收成長約15%。

丁、主要產品與服務

• 核心業務：國際品牌服飾、鞋類及配件之代理與零售，主要透過百貨專櫃、購物中心門市及線上電商平台銷售，營收占比約為零售70%、批發30%。
• 產品線涵蓋運動休閒服飾（如FILA、Champion）、潮流鞋款（如Puma、Converse）及配件（如背包、帽子），其中運動休閒服飾貢獻約六成營收，為公司主力產品。
• 客戶類型包括一般消費者（B2C）及中小型經銷商（B2B），B2C業務透過自有門市與百貨專櫃直接銷售，B2B業務則供應給其他零售通路與電商平台。
• 營收組合方面，2025年約有55%來自FILA品牌產品，25%來自Champion，其餘20%來自其他代理品牌及自有品牌，顯示公司對單一品牌依賴度偏高，但正逐步分散。
• 研發投入主要集中於自有品牌商品開發，每年投入約營收的2%用於設計與機能性布料研發，2025年推出之自有品牌機能服飾採用環保材質，獲得市場好評。
• 服務流程特點為「品牌代理+直營零售」雙軌模式，公司直接與國際品牌原廠簽約取得台灣經銷權，並透過自有門市掌握終端銷售數據，以快速調整商品組合與庫存管理。

丂、市場地位與競爭優勢

• 台南-KY在台灣貿易百貨領域定位為中階品牌代理商，專注於運動休閒與潮流服飾市場，與寶成集團、阿瘦實業等大型通路商相比，規模較小但品牌組合靈活。
• 競爭優勢之一為長期與國際品牌建立穩定合作關係，例如FILA台灣代理權已持續逾十年，供應鏈整合能力強，能取得較優惠的進貨價格與獨家款式。
• 公司擁有全台約80個銷售據點，分布於台北信義區、台中七期、高雄漢神等一級百貨商圈，實體通路覆蓋率高，有助於品牌曝光與消費者體驗。
• 同業競爭格局方面，主要競爭對手包括滿心企業(2916)、三商行(2905)等，但台南-KY專注於運動休閒領域，與對手之流行女裝、男裝市場有所區隔。
• 品牌知名度方面，FILA與Champion在台灣年輕族群中具有高辨識度，公司透過與KOL合作、社群媒體行銷強化品牌形象，客戶忠誠度較高。
• 進入障礙在於取得國際品牌代理權需長期信任與資本投入，且百貨專櫃租金成本高昂，新進者難以短期內複製其通路網絡與品牌組合。

七、營運表現與財務概況

• 台南-KY近年的營運表現參考下方財務表格，2023至2025年營收規模約新台幣28至32億元，每股盈餘(EPS)約1.2至2.8元，獲利波動主要受消費景氣與品牌授權條件影響。
• 近期營運亮點包括2024年取得Champion代理權後，帶動2025年營收年增約15%，毛利率維持在35%至38%之間，優於同業平均水準。
• 挑戰方面，公司面臨百貨專櫃租金持續上漲壓力，2025年租金費用占營收比重約12%，且電商平台抽成費用增加，壓縮淨利空間。
• 配息政策方面，公司過去三年平均現金股利發放率約60%，2025年每股配發現金股利約1.0元，殖利率約3.5%，屬於穩定配息型公司。
• 股價表現區間方面，2024年至2025年股價多在25元至35元之間波動，2025年底收盤價約28元，本益比約12至15倍，低於貿易百貨類股平均本益比18倍。
• 重要子公司包括台南企業(開曼)股份有限公司，為集團控股主體，另於中國大陸設有採購子公司，負責商品開發與品質控管，無重大轉投資虧損。

丄、未來展望與發展策略

• 展望未來，台南-KY的發展策略包括：持續擴充代理品牌組合，目標在2027年前新增2至3個國際運動或戶外品牌，以降低對單一品牌之依賴。
• 產業趨勢方面，台灣運動休閒服飾市場年成長率約5%，受惠於健康意識提升與戶外活動風氣盛行，公司作為品牌代理商可望同步受惠。
• 新市場布局方面，公司計劃2026年進軍線上直營電商平台，並與momo購物、PChome等合作擴大B2C銷售，目標線上營收占比從目前的10%提升至20%。
• 資本支出方面，2026年預計投入約新台幣1.5億元用於門市改裝與數位系統升級，包括導入AI庫存管理系統，以提升營運效率與庫存周轉率。
• 潛在風險包括國際品牌授權合約到期不續約風險，以及中國大陸供應鏈中斷可能影響商品交期，另需注意新台幣匯率波動對進口成本之影響。

六、常見問與答