📊 致新(8081) 投資分析摘要
- 致新(8081)算是類比IC的老牌子了，Q1主力成本在287.75元，股價最近震一震又站回成本線上方，代表籌碼還在主力手上，人沒跑。
- 2024年營收比去年多12.3%，主要靠NB跟消費性電子慢慢回溫，毛利率也撐在38%以上，這檔賺錢的底子還行。
- 配息還算大方，這五年殖利率大概4-6%，長期抱著收股利可以考慮。但庫存壓力跟同業殺價搶單這兩個風險，不能不當回事。
📑 目錄
一、致新(8081) 公司簡介與配息紀錄
致新這檔，1996年就出來了，是做電源管理IC的老牌子，客戶蠻廣的，NB、消費性電子、工業用都有人用。2024年Q1主力成本在287.75元，股價大概在234.25到207.5元之間跑，這條線目前撐在那裡，是近期多空的一個觀察點。他們還陸續在推車用跟伺服器的東西，營收結構有在變好，2024年全年營收比去年多12.3%，毛利率38.5%，不算爆賺但至少穩穩的。配息方面，這五年平均殖利率大概5%，對存股族來說算是還可以的選擇。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2024 | 12.5 元 | 4.8 | 現金股利，盈餘配發率約75% |
| 2023 | 11.8 元 | 5.2 | 現金股利，受庫存調整影響略降 |
| 2022 | 13.2 元 | 4.5 | 現金股利，營運高峰配發 |
| 2021 | 12.0 元 | 5.8 | 現金股利，疫情帶動需求 |
| 2020 | 10.5 元 | 6.1 | 現金股利，低基期高殖利率 |
二、致新(8081) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- NB市場回溫：2024年全球NB出貨量大概多了3.5%，致新在NB的電源管理IC市占率約15%，這塊營收年增8.2%，Q1貢獻營收佔比有45%，還是他們目前的主力。
- 車用布局有搞頭：致新的車用馬達驅動IC已經打進Tier 1供應鏈，2024年車用營收年增25%，佔比12%，預估2025年可以拉到15%。這條線算是未來兩年比較有想像空間的。
- 毛利率有在改善：2024年毛利率38.5%，比2023年的37.2%高了1.3個百分點，Q1更拉到39.1%，創這三年新高。主要靠產品組合調整跟成本控制，這點我個人覺得還不錯。
- 伺服器是新方向：他們推了高效能電源管理方案，切入伺服器跟資料中心市場，2024年這塊營收年增18%，大概貢獻8%營收。基數還小，但方向是對的。
⚠️ 下行風險
- 庫存壓力確實還在：2024年Q1存貨週轉天數85天，比產業平均的70天還多。終端需求如果突然縮手，庫存跌價損失可能吃掉毛利率2到3個百分點，這點不能不盯。
- 同業殺價搶單：類比IC市場現在德州儀器（TI）、ADI這些國際大咖在打價格戰，致新產品平均單價年減3.5%，獲利空間被壓縮。只能靠研發撐住，但短期壓力不會小。
- 匯率也是個變數：致新營收大概60%來自海外，2024年新台幣升值5%，匯損就吃掉約0.8億元，換算EPS大概0.4元。這筆帳雖然不是天天有，但台幣一升，痛感滿直接的。
三、致新(8081) 主力成本分析
七階位階圖直接看，主力成本287.75元現在是重點支撐。股價在成本線附近混，沒有直接噴上去，也沒有跌爛，表示籌碼還在主力手上，短線可以先觀察280元能不能撐住。跌破的話，就要小心賣壓跑出來。
四、致新(8081) 投資建議
- 短線操作：股價在280到300元這邊盤整，想進場的話，等280元以下打底再說，目標先看320元，停損抓在265元。
- 中長期持有：車用跟伺服器這條線我是比較看好的，建議持有6到12個月，目標價350元，有回檔可以考慮加碼。
- 存股策略：近5年平均殖利率5%，股利算是穩定，適合長期存股。除權息前布局，等領股利就好，短期波動可以不看。
- 風險控管：Q2營收年增率如果低於5%，或者毛利率跌破37%，代表基本面可能有狀況，我會先減碼避開。
五、致新(8081) 常見問題 FAQ
致新Q1主力成本287.75元，對股價有什麼影響？
這條線算是目前股價的支撐點。站穩的話，代表籌碼穩定，主力沒跑。但如果跌破280元，可能會引發一波賣壓。中長期來看，只要基本面沒變差，還是有機會往上。
致新2024年配息12.5元，殖利率4.8%，值得參加除息嗎？
殖利率4.8%雖然比前幾年低一點，但配發率有75%，公司賺錢能力還行。如果是存股族，這檔可以放著領股利，短線股價波動就不用太在意。
致新車用業務成長性怎麼樣？
車用營收年增25%，佔比12%，預估2025年可以到15%。方向是對的，但車用認證週期很長，短期對整體營收貢獻有限，這條線要等個一兩年才會有感。
致新毛利率能不能一直往上？
2024年毛利率38.5%，Q1更到39.1%，主要靠產品組合變好。但同業殺價壓力在，我個人覺得2025年大概維持在38%到40%之間，不太可能跳太多。
致新股價現在算貴嗎？
以2024年EPS約16元算，本益比18倍，比同業平均的20倍稍微低一點。股價目前算合理，但庫存跟匯率的風險還是要注意，不能只看本益比就衝進去。
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