📊 寶利徠(1813) 投資分析摘要
- 寶利徠(1813)是生技醫療股，但Q1主力成本在14.95元，現在股價比成本還低，籌碼面不太好看。
- 公司連5年都有配息，但殖利率不算高，成長動能卡在競爭激烈和研發進度慢。
- 短線先別衝，中長線要看新產品能不能順利上市，營收有沒有真的轉好。
📑 目錄
一、寶利徠(1813) 公司簡介與配息紀錄
寶利徠（1813）這家公司1997年成立，總部在台灣，主要做生技醫療，產品有血糖監測系統、免疫檢驗試劑這些。最近幾年想往海外衝，也搞精準醫療跟居家檢測。但我看了2024年第一季財報，營收約1.2億，年減5%，毛利率大概35%，但研發費用增加太多，稅後淨利只剩0.05億，EPS 0.12元。股本4.5億，每股淨值18.5元，股價淨值比0.8倍，算是在歷史低檔附近。配息記錄請看下表，數字是慢慢往下掉的。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 0.5 元 | 3.33 | 現金股利，盈餘配發率約60% |
| 2022 | 0.6 元 | 4.0 | 現金股利，盈餘配發率約55% |
| 2021 | 0.7 元 | 4.67 | 現金股利，盈餘配發率約65% |
| 2020 | 0.8 元 | 5.33 | 現金股利，盈餘配發率約70% |
| 2019 | 0.9 元 | 6.0 | 現金股利，盈餘配發率約75% |
二、寶利徠(1813) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 居家檢測市場確實有機會，全球疫情後需求還在，寶利徠的血糖跟傳染病試劑這塊營收占比已經40%，2024年Q1相關貢獻還行。
- 海外市場他們在推東南亞跟中東，2023年海外營收占比30%，年增10%，目標2024年拉到35%，但能不能達成要看當地通路。
- 新產品研發方面，他們在搞癌症標誌物檢測試劑，預計2025年取得認證，初期目標市場50億。不過這個時間表很緊，研發費用已經吃掉營收12%。
- 成本控制有在改善，Q1主力成本14.95元，但股價低於這個價，公司用自動化生產把毛利率從32%拉到35%，但整體獲利還是很薄。
⚠️ 下行風險
- 血糖監測市場已經被羅氏、亞培這些國際大廠吃死死，寶利徠市佔率只有3%，打價格戰也沒用，2023年營收年減5%就是證明。
- 新產品研發進度常常延後，如果2025年癌症試劑沒拿到認證，成長故事就破功，到時候研發費用繼續燒，EPS更難看。
- 匯率也是不確定因素，海外營收用美元計，2023年台幣升值5%就匯損0.03億，吃掉EPS 0.07元。今年台幣如果繼續升，又會再被剝一層皮。
三、寶利徠(1813) 主力成本分析
四、寶利徠(1813) 投資建議
- 短線的話，我看法是觀望。股價還在主力成本14.95元以下，又沒量，等到站穩15元、成交量放大到500張以上再說。
- 中長期如果你真的看好居家檢測跟精準醫療，可以在13～14元附近慢慢撿，目標價看16～17，但跌破12.5就要出掉，不要凹。
- 存股方向，殖利率才3～4%，比定存多沒多少，我不建議當核心存股。頂多少量放在生技ETF組合裡加減配。
- 事件驅動可以盯一下2024年Q2財報跟新產品認證進度。如果營收年增轉正或拿到認證，可以短線追一下，但要設好停利，別太貪。
五、寶利徠(1813) 常見問題 FAQ
寶利徠的股價為什麼一直跌？
營收衰退、競爭對手太強、新產品又拖很久，市場沒信心。Q1主力成本14.95元，股價在下面，代表法人也在跑，短線很難撐。
寶利徠的股利政策穩定嗎？
過去5年都有配，但金額一年比一年少，2019年還有0.9元，2023年只剩0.5元，殖利率大概3～4%。穩定是穩定，但成長性就別想了。
現在可以買寶利徠嗎？
短線我不建議，股價在主力成本下面，量又縮。中長線如果你不怕等，可以等跌到13元附近慢慢接，但要有心理準備可能套一陣子。
寶利徠的競爭優勢是什麼？
技術底子有，居家檢測產品比國際大廠便宜20～30%，對新興市場有吸引力。但品牌不夠強，通路推廣需要時間，短期不容易看到效果。
寶利徠的未來成長動能是什麼？
主要靠海外市場跟癌症檢測試劑。如果2025年順利拿到認證，營收有機會成長30%以上，但這還只是「如果」，現在只能保守看待。
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