📊 大魯閣(1432) 投資分析摘要
- 運動休閒熱潮確實有幫到大魯閣，Q1主力成本抓在21.1元，股價在16-18元那邊震，但看起來有撐。
- 連續5年配息，殖利率大概3-5%，想穩穩領股息的可以考慮。
- 短期看展店跟人潮回流，不過成本壓力要注意。
📑 目錄
一、大魯閣(1432) 公司簡介與配息紀錄
大魯閣這家公司主要做運動休閒場館，像是棒壘球打擊場、保齡球、卡丁車這些，也有商場開發跟物業管理。這幾年一直開新點，品牌知名度有起來。2023年營收12億，年增15%，疫情後大家往外跑，確實有吃到紅利。Q1主力成本抓21.1元，股價在16.45到18塊之間，市場大概就是在觀察它能不能繼續成長、成本能不能壓住。負債比45%還行，現金流也算穩，但租金跟人事成本一直在漲，這是個麻煩。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 0.8 元 | 4.2 | 現金股利，盈餘配發率約60% |
| 2022 | 0.7 元 | 3.8 | 現金股利，營收成長帶動配息 |
| 2021 | 0.6 元 | 4.0 | 現金股利，疫情影響但維持配發 |
| 2020 | 0.5 元 | 3.5 | 現金股利，獲利下滑仍配息 |
| 2019 | 0.9 元 | 5.0 | 現金股利，營運高峰年 |
二、大魯閣(1432) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 展店效益：2024年預計再開3-5個新點，台中、高雄都會區，營收有機會再增10-15%，Q1營收3.2億，年增12%，算是有跟上。
- 運動休閒需求：疫情後大家更愛運動，棒壘球、卡丁車參與率成長20%，場館使用率拉到85%以上。
- 數位轉型：APP預約跟會員積分系統，會員數已經超過50萬，貢獻35%營收，客單價也漲了8%。
- 商場開發：子公司大魯閣開發的商場租金收入年增18%，去年貢獻0.5億獲利，算是穩定的現金流。
⚠️ 下行風險
- 租金壓力：場館都在精華地段，租金吃掉營收30%，房東一漲5-10%，毛利率就掉2-3%，這很痛。
- 競爭變多：現在連鎖健身房、主題樂園都在搶生意，弄不好同店銷售成長可能降到3%以下。
- 景氣不好：玩樂這種東西不是必需的，經濟一差大家就不去了，營收可能掉5-10%，2022年疫情最慘單季就少了15%。
三、大魯閣(1432) 主力成本分析
四、大魯閣(1432) 投資建議
- 短線：16-18塊震盪，我覺得可以在16.5附近撿，目標20，停損設15.5。
- 中長線：如果看好展店跟會員經濟，分批進場，抱到年底，有機會到22-24塊。
- 配息：連續5年配，殖利率4%左右，想存股的話，除息前一個月進場領股利。
- 風險：每個月盯一下營收，如果連續兩個月年增率不到5%，就該減碼了。
五、大魯閣(1432) 常見問題 FAQ
大魯閣的主要收入來源是什麼？
主要靠棒壘球場、保齡球、卡丁車這些場館的門票跟會員收入，大概占70%，其他是商場租金跟餐飲零售。2023年營收12億，場館貢獻8.4億。
大魯閣的股利政策如何？
公司配息算穩，近5年現金股利0.5到0.9元，殖利率3.5-5%，盈餘配發率大概50-60%，2023年配0.8元，殖利率4.2%。
大魯閣的股價為何波動較大？
股價容易受季節影響，寒暑假、連假人潮多營收好；加上股本才8億，資金一進出就震，Q1股價就在16.45到18塊跑。
大魯閣的競爭優勢是什麼？
品牌有知名度，全台超過10個點，運動加娛樂的複合式經營，會員黏著度不錯；商場開發的租金收入也幫忙分攤風險。
投資大魯閣的風險有哪些？
主要風險：租金一直漲（占營收30%）、市場競爭越來越激烈、景氣不好大家就不花錢玩，2022年疫情營收就掉過15%。
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