📊 北基(8927) 投資分析摘要
- 北基這檔是油電燃氣股，去年營收58.2億，年增12.5%，加油站擴張跟太陽能事業都有貢獻。
- 近五年平均現金殖利率大概4.8%，2024年配1.8元，殖利率5.2%，配發率都超過70%，配息算穩定。
- 成長主要看加油站據點增加到58站、太陽能案場容量35MW，還有充電樁布局，我預估2025年營收有機會破65億。
📑 目錄
一、北基(8927) 公司簡介與配息紀錄
北基從1988年開始做油氣生意，算是中游業者，主要搞加油站、汽柴油批發零售、潤滑油跟太陽能發電。到2024年底，全台有58座加油站，市占大概3.2%。最近比較值得看的是他們轉型綠色能源，太陽能案場已經裝了35MW，去年貢獻營收4.5億，年增40%。另外還有搞電動車充電樁，北台灣已經建了120支，目標2025年擴到300支。2024年營收58.2億，稅後淨利3.8億，EPS 2.6元，營運算是穩穩的，沒什麼大問題。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 1.90 元 | 5.10% | 預估盈餘配發，配發率約73%，基於2025年EPS預估2.6元 |
| 2025年 | 1.80 元 | 5.20% | 盈餘配發，配發率69.2%，現金股利來自2024年獲利 |
| 2024年 | 1.80 元 | 5.20% | 盈餘配發，配發率69.2%，2024年EPS 2.6元 |
| 2023年 | 1.60 元 | 4.80% | 盈餘配發，配發率72.7%，2023年EPS 2.2元 |
| 2022年 | 1.50 元 | 4.50% | 盈餘配發，配發率75%，2022年EPS 2.0元 |
二、北基(8927) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 加油站據點擴張：去年多開了5站，總共58站，汽柴油銷量年增8%到1.2億公升，營收多賺了大概4.2億。
- 太陽能事業成長：累計裝了35MW，去年發電4,200萬度，售電收入4.5億，年增40%，我估今年容量能擴到50MW。
- 充電樁布局：已經建了120支充電樁，去年服務收入約0.3億，目標今年擴到300支，營收貢獻可望翻倍到0.6億。
- 油品毛利改善：國際油價沒那麼大波動，去年毛利率拉到12.5%，比前年11.8%高0.7個百分點，獲利跟著上來。
⚠️ 下行風險
- 油價波動風險：要是國際油價突然跌一跤，油品銷售利潤會被壓縮，去年油品毛利率12.5%，油價跌10%的話，毛利可能掉到11%以下。
- 太陽能政策變動：政府收購電價一直降，去年每度電收4.5元，比前年降5%，要是繼續砍下去，太陽能那塊的獲利會很吃緊。
- 競爭加劇：加油站市場早就飽和了，全台大概2,500站，北基市占才3.2%，中油那類大咖一降價促銷，他們市占就會被咬一口，營收成長會卡住。
三、北基(8927) 主力成本分析
四、北基(8927) 投資建議
- 我自己的想法是，目前股價約35元，本益比13.5倍，比同業平均15倍還低，算在『合理偏低』的位置，中長期可以慢慢進場。
- 操作上，如果股價回測到30元，本益比剩11.5倍，那就是『超跌』區了，可以分批加碼；要是衝破40元，本益比來到15.4倍，就偏高，獲利了結一些比較保險。
- 存股的話，近五年平均殖利率4.8%，2024年配1.8元，長期抱著沒問題，我會建議在除息前一個月布局，參與除息。
- 停損機制：萬一跌破28元，本益比只剩10.8倍，表示基本面可能有狀況，這時候要考慮減碼或乾脆出掉，避免套牢太久。
五、北基(8927) 常見問題 FAQ
北基的主要競爭優勢是什麼？
加油站據點多達58站，而且太陽能跟充電樁布局很積極，在綠色轉型這塊跑得比同業快。
北基的配息穩定嗎？
這幾年配息率都超過七成，現金股利穩定成長，對存股族來說算不錯的選擇。
油價下跌對北基影響大嗎？
油價跌確實會壓縮油品毛利，但太陽能收入可以補一些，整體影響我個人覺得還好。
北基的太陽能事業未來展望？
目標今年容量到50MW，年發電量6,000萬度，營收貢獻可望到6億，算是穩中透強。
現在適合買進北基嗎？
目前本益比13.5倍，位階合理偏低，可以分批布局，長期抱著應該沒問題。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
