📊 保銳(8093) 投資分析摘要
- 保銳(8093) 這檔我追了一陣子，2024年營收18.5億，年增12.5%，主要靠電競跟伺服器電源在撐。
- 2024年EPS做到1.82元，是近三年最好的一年，毛利率也回到22.3%，比前年進步不少。
- 2025年營收估還能再長15-20%，但原物料價格還在漲，這點要注意，搞不好會吃掉毛利。
📑 目錄
一、保銳(8093) 公司簡介與配息紀錄
保銳科技（股票代號：8093）是1990年成立的老牌公司，做電源供應器起家的，自有品牌叫「ENERMAX」，主要賣給電競電腦、伺服器跟工業設備。2024年電競市場回溫，伺服器電源需求也起來，全年營收18.5億元，年增12.5%；稅後淨利1.2億元，EPS 1.82元，比2023年成長35%。公司現在重點在推高階電源跟綠能相關零件，想拉高毛利率。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 0.00 元 | 0.00% | 預估盈餘配發，尚待董事會決議 |
| 2025年 | 0.00 元 | 0.00% | 預估盈餘配發，尚待董事會決議 |
| 2024年 | 0.50 元 | 1.85% | 盈餘配發，現金股利0.5元 |
| 2023年 | 0.30 元 | 1.20% | 盈餘配發，現金股利0.3元 |
| 2022年 | 0.00 元 | 0.00% | 當年度虧損，未配發股利 |
配息紀錄就這樣，2022年虧損沒發，2023年發0.3元，2024年發0.5元。只能說，想靠這檔領股息過活的，可能要失望了。
二、保銳(8093) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 電競市場還在長：2024年全球電競硬體市場規模450億美元，年增8%，保銳電源市占率拉到3.2%，相關營收成長15%。
- 伺服器電源需求強：AI跟雲端運算搞起來，伺服器電源出貨量2024年噴了20%，保銳這塊營收占比從15%跳到22%。
- 毛利率有撐：2024年毛利率22.3%，比2023年的19.8%好，自動化生產跟成本控制有效果，2025年我猜能到24%。
- 新產品有搞頭：2025年推80+鈦金牌電源供應器，轉換效率96%，已經有幾家系統整合商在用了，估貢獻營收2.5億元。
⚠️ 下行風險
- 原物料成本很棘手：銅、鋁2024年漲了12%，如果2025年再漲10%，毛利率至少被吃掉2個百分點。
- 大廠壓境：台達電、光寶科在電源領域市佔合計超過50%，保銳只能硬著頭皮打價格戰，2024年產品均價已經跌了3%。
- 匯率是隱憂：外銷占70%，2024年新台幣升值5%，匯兌損失大概0.3億元，EPS被砍了0.45元。新台幣一升值，保銳就受傷。
三、保銳(8093) 主力成本分析
目前股價在七階位階的『合理區間』，簡單說就是52週高點區跟低檔區中間混，本益比約15倍，比同業平均18倍便宜一點。但我個人看法，這個位階不算特別甜，得看有沒有更低點才能下手。
四、保銳(8093) 投資建議
- 我個人看法：27元附近可以試單，跌到25元以下我一定認錯走人。
- 短線操作：如果股價回測27元（2024年低點），可以分批進場，目標價先看32元（2025年預估EPS 2.1元*15倍本益比）。
- 中長期持有：看好電競跟伺服器需求，抱著6-12個月等業績發酵，但停損要設在25元，跌破2024年淨值24.5元就別撐了。
- 配息策略：2024年現金股利0.5元，殖利率1.85%，實在很低，這檔不是拿來領股利的，當作成長型股票玩就好。
五、保銳(8093) 常見問題 FAQ
保銳的主要競爭優勢是什麼？
ENERMAX在電競圈名聲還不錯，高階電源的轉換效率也確實有料。
2025年營收成長動能為何？
伺服器電源跟80+鈦金牌新品是主要動能，我猜能有個15-20%成長。
保銳的股利政策穩定嗎？
穩定性真的不太好，2022年虧損就沒發，近三年配息率大概30-40%，但這點我不太放心。
目前股價是否合理？
本益比15倍，比同業18倍低，我覺得還行，適合中長期布局。
投資保銳的主要風險是什麼？
原物料成本上漲跟匯率波動，這兩個最難搞，一個吃掉毛利，一個吃掉獲利。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
