📊 博研醫藥(7891) 投資分析摘要
- 博研醫藥這檔做新藥研發的，專攻癌症跟罕病，2025年營收12.3億，年增18.7%，主要靠授權金。
- 2026年EPS估2.15元，比今年再成長22%，關鍵看臨床試驗進度跟授權金能不能繼續進來。
- 配息算穩定，2024年發1.2元現金股利，殖利率約3.5%，2025年預估發1.35元，有在慢慢加。
📑 目錄
一、博研醫藥(7891) 公司簡介與配息紀錄
二、博研醫藥(7891) 未來展望與避坑指南
三、博研醫藥(7891) 主力成本分析
四、博研醫藥(7891) 投資建議
五、博研醫藥(7891) 常見問題 FAQ
二、博研醫藥(7891) 未來展望與避坑指南
三、博研醫藥(7891) 主力成本分析
四、博研醫藥(7891) 投資建議
五、博研醫藥(7891) 常見問題 FAQ
一、博研醫藥(7891) 公司簡介與配息紀錄
博研醫藥2010年在台北成立，專做癌症標靶藥跟罕見疾病藥。主要收入來自新藥開發、臨床試驗跟技術授權。2025年第三季營收3.8億，年增22%，因為旗下抗癌藥BIO-101在歐洲拿到授權金。現在有兩個藥進入臨床三期，預計2026年收完案，已經跟國際藥廠簽了合作協議，2027年有機會拿到藥證。2025年前三季稅後淨利1.2億，EPS 1.58元，毛利率維持在65%以上，這數字我還算滿意。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 1.50 元 | 4.00% | 預估配發，盈餘配發率70% |
| 2025年 | 1.35 元 | 3.80% | 盈餘配發率68%，現金股利 |
| 2024年 | 1.20 元 | 3.50% | 盈餘配發率65%，現金股利 |
| 2023年 | 1.00 元 | 3.20% | 盈餘配發率60%，現金股利 |
| 2022年 | 0.80 元 | 2.80% | 盈餘配發率55%，現金股利 |
二、博研醫藥(7891) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 授權金收入2025年已經4.5億，年增35%，2026年歐洲市場繼續擴，我估至少還有兩成成長空間。
- BIO-101跟BIO-202兩個藥都進臨床三期，收案進度到2026年可望完成八成，有機會提前拿藥證，這是最重要的催化劑。
- 全球癌症藥市場2025年規模1800億美元，年成長8%，肺癌藥這塊成長更快，年增12%，博研主打的市場需求沒問題。
- 2025年跟日本大藥廠簽了獨家授權，預付金1.2億入袋，未來三年還有3.5億里程碑金可以認列，現金流能穩定一陣子。
⚠️ 下行風險
- 臨床三期成功率大概六成，BIO-101要是不達標，股價跌個三成以上很正常，這點要放在心裡。
- 全球超過20家藥廠在做同類肺癌藥，博研市佔率現在才2.5%，新藥上市後價格戰一定跑不掉，毛利可能被壓縮。
- 研發費用佔營收45%，2025年燒了5.5億，授權金如果不如預期，很可能要增資，到時候股權稀釋就比較煩。
三、博研醫藥(7891) 主力成本分析
四、博研醫藥(7891) 投資建議
- 用七階位階看，現在股價在成長期，35元附近我覺得可以接，壓力先看45元。
- 短線的話，要是回測38元且成交量放大到500張以上，我會進場搶一波，目標42元，停損設36元。
- 中長期就看2026年EPS估2.15元，本益比20倍，比生技類平均25倍便宜，可以抱著等藥證公告。
- 風險控管提醒一下：單一持股不要超過總資產10%，萬一跌破30元我會砍一半，先跑再說。
五、博研醫藥(7891) 常見問題 FAQ
博研醫藥的主要產品是什麼？
就是BIO-101跟BIO-202這兩個核心產品，做癌症標靶跟罕病治療。
2025年營收成長原因為何？
主要靠歐洲授權金進帳，加上臨床進展順利，營收年增18.7%來到12.3億。
配息政策是否穩定？
近五年每年都增加，2024年發1.2元現金股利，盈餘配發率維持在65%以上，算穩定。
主要風險有哪些？
臨床試驗失敗、市場競爭激烈、還有研發費用太高導致資金壓力，這三個最關鍵。
適合長期投資嗎？
如果新藥順利上市，營收有機會翻倍，但臨床失敗風險擺在那，適合心臟大一點的人。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
