📊 神數(7821) 投資分析摘要
- 神數(7821)做車用電子零件，2024年營收58.7億，年增12.3%，賺了8.2億，EPS 6.85元。
- 2025年Q1車用晶片不缺了，單季營收16.2億創新高，年增18.5%。
- 已經連續5年配息，2024年配4.5元，殖利率5.2%左右，配發率穩定在65%以上。
📑 目錄
一、神數(7821) 公司簡介與配息紀錄
神數(7821)1995年成立，做車用ECU、傳感器模組、車聯網通訊模組。客戶是國內外一線車廠和Tier 1供應商。2024年電動車滲透率到18%，ADAS需求也增加，車用ECU出貨量年增15%，全年營收58.7億，年增12.3%；稅後淨利8.2億，EPS 6.85元，毛利率28.5%。2025年Q1晶片短缺緩解，新客戶開始量產，單季營收16.2億創新高，年增18.5%。公司自己估全年營收有機會到65億。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 4.80 元 | 5.50% | 預估配發，以2025年EPS 7.5元及配發率64%計算 |
| 2025年 | 4.50 元 | 5.20% | 2024年盈餘配發，配發率65.7% |
| 2024年 | 4.00 元 | 4.80% | 2023年盈餘配發，配發率66.1% |
| 2023年 | 3.50 元 | 4.30% | 2022年盈餘配發，配發率65.4% |
| 2022年 | 3.00 元 | 3.90% | 2021年盈餘配發，配發率63.8% |
二、神數(7821) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 電動車銷量預估2025年1800萬輛，年增25%，ECU需求跟著長。神數已經打進3家中國電動車廠供應鏈，2024年這塊營收占比到22%。
- ADAS越來越普及，2025年L2以上車輛占比預估45%，神數的毫米波雷達模組出貨年增30%，2024年貢獻營收8.5億。
- 車聯網通訊模組打進歐系車廠5G T-Box供應鏈，2025年Q2開始量產，預估全年貢獻營收3.2億，毛利率比平均高。
- 公司也在擴產，2024年資本支出6.5億，新廠2025年Q3投產，產能增加30%，2026年營收有機會到75億。
⚠️ 下行風險
- 車市整體增速變慢，2025年全球汽車銷量預估只年增2%。要是電動車補貼退坡，客戶可能不會拉那麼多貨，營收成長會打折。
- 銅價2024年漲了12%，2025年要是再漲，毛利率會被壓縮。大概銅漲10%，毛利率掉0.8個百分點。
- 中國競爭對手（像德賽西威）也長很快，2024年市占率到15%，可能會搶一些神數在中國的單。
三、神數(7821) 主力成本分析
四、神數(7821) 投資建議
- 目前股價86元，本益比12.5倍，比同業平均15倍低。七階位階來看是合理偏低，我覺得可以逢低分批進場。
- 短線有Q1財報利多撐著，股價有機會摸到前高92元。不過要注意成交量，每天不到1500張的話就先觀望。
- 中長線我看好電動化和ADAS，防守點設在季線80元，跌破就減碼。目標價100元（2025年預估EPS 7.5元*13倍本益比）。
- 配息穩定，殖利率超過5%，想存股可以考慮。不過汽車產業有景氣循環，建議持股不要超過投資組合15%。
五、神數(7821) 常見問題 FAQ
神數的主要競爭優勢是什麼？
做車用ECU做了20年，有ISO 26262功能安全認證，客戶不容易跑掉，毛利率也穩定在28%以上。
2025年營收成長的主要驅動力？
晶片供貨改善、ADAS模組出貨增加，加上新客戶電動車專案量產，預估全年營收年增15-20%。
公司配息政策如何？
過去5年配發率維持63-66%，2024年配4.5元，預估未來還會維持穩定。
股價目前位階合理嗎？
本益比12.5倍比同業低，殖利率5.2%有吸引力，七階位階屬合理偏低，適合中長期放著。
主要風險有哪些？
主要風險是車市景氣放緩、原物料成本上漲、中國同業競爭，這些都可能影響營收和毛利率。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
