📊 展逸(6798) 投資分析摘要
- 展逸(6798) 這幾年靠運動賽事跟健身熱潮，2024年營收衝到8.7億，年增15.2%，吃得不錯。
- 近三年現金殖利率平均約3.8%，2024年配1.2元，盈餘配發率65%，對存股族來說還算大方。
- 明年要靠多開場館跟線上課程衝營收，目標要破10億大關，能不能達標就看擴點速度。
📑 目錄
一、展逸(6798) 公司簡介與配息紀錄
展逸（6798）2010年成立，專門搞運動休閒，像是管場館、辦賽事、賣器材、開課程。2024年營收8.7億元，年增15.2%，稅後淨利1.2億元，EPS 1.85元。近期比較有看頭的是台北旗艦健身中心2024年Q4開幕，會員數直接增30%，線上課程平台也拉出5萬月活躍用戶。公司喊出2025年要再加3個據點，目標營收挑戰10億。我個人覺得這個賽道還在成長，但擴張太快成本控管是個關卡。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 1.50 元 | 4.50% | 預估配發，基於2025年獲利成長20% |
| 2025年 | 1.35 元 | 4.05% | 預估配發，盈餘配發率維持65% |
| 2024年 | 1.20 元 | 3.60% | 實際配發，盈餘配發率65% |
| 2023年 | 1.00 元 | 3.00% | 實際配發，盈餘配發率60% |
| 2022年 | 0.80 元 | 2.40% | 實際配發，盈餘配發率55% |
二、展逸(6798) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 運動場館擴建：2025年要在台中、高雄、桃園新開3個點，我估算營收能多個1.5億左右，年增大概17%。
- 線上課程平台：2024年上線後月活躍用戶5萬，付費率12%，2025年目標營收0.8億，這塊成長有機會但競爭也大。
- 運動賽事策劃：2024年接了10場大型賽事，進帳2.3億，年增20%；2025年已簽好15場，營收上看2.8億，辦賽事向來是他們強項。
- 健身器材銷售：2024年賣了1.5億，年增10%；2025年打算推智能器材，目標1.8億，這塊我覺得比較看消費者買不買單。
⚠️ 下行風險
- 市場競爭加劇：台灣健身市場每年成長8%，但World Gym、健身工廠兩家就吃掉45%市占，展逸只有5%，一旦價格戰毛利率恐受壓，2024年毛利率32%，要是我會盯緊這條線。
- 營運成本上升：2024年租金和人事成本佔營收55%，年增5%；如果2025年租金續漲10%，淨利就可能少掉0.3億，這塊很傷。
- 景氣循環風險：運動休閒支出跟景氣連動，要是台灣GDP成長率低於2%，2025年營收可能掉5-10%，這不是開玩笑的。
三、展逸(6798) 主力成本分析
四、展逸(6798) 投資建議
- 七階位階：目前股價約33元，我歸類在「合理偏低」區，本益比17.8倍，比同業平均20倍低一些，我會考慮分批進。
- 短線操作：要是回測30元（支撐），我個人打算加碼10%部位，目標先看36元（壓力），停損設28元，破了就砍。
- 中長線持有：2025年營收目標10億，EPS估2.1元，目標本益比20倍，換算目標價42元，抱個6到12個月我覺得可以。
- 配息策略：2024年殖利率3.6%，贏定存沒問題，適合存股族；2025年預估4.05%，我會在除權息前慢慢撿。
五、展逸(6798) 常見問題 FAQ
展逸的主要競爭優勢是什麼？
它整合場館、賽事、器材和課程，會員黏性算高，續約率有75%，這點我認為是護城河。
2025年營收成長的主要驅動力？
主要靠新點擴建和線上課程，兩塊預估貢獻2.3億營收，年增26%，但得看執行力。
展逸的股利政策穩定嗎？
近三年盈餘配發率55%到65%，現金股利逐年增，2024年配1.2元，殖利率3.6%，對存股族來說算穩。
投資展逸的主要風險是什麼？
市場競爭跟成本上漲最讓人頭痛，如果毛利率跌破30%，我估股價會下修到28元左右，小心點。
目前股價適合進場嗎？
本益比17.8倍低於產業平均，位階合理偏低，我會分批進，目標價看36到42元，但會設好停損。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
