📊 斯其大(6648) 投資分析摘要
- 斯其大(6648)主要做智慧電表跟能源管理系統，2024年靠台電強韌電網計畫，營收年增35.2%。
- 2024年EPS 2.15元，寫下近五年新高，毛利率維持在28.5%。
- 2025年配息1.2元，殖利率約4.8%，已經連續三年穩定配息。
📑 目錄
一、斯其大(6648) 公司簡介與配息紀錄
斯其大這檔，主要做智慧電表、自動讀表系統（AMR）、能源管理系統（EMS）。國內能做通訊模組又能系統整合的，他算少數幾家。2024年營收18.7億元，年增35%多，主要就是吃到台電的「低壓智慧電表」跟「高壓AMI系統」標案，持續出貨。另外企業節能需求也有幫忙。近期幾個重點：拿到的台電2025年智慧電表標案大概是12億元、跟中華電信合作推5G智慧電表、也切進東南亞智慧電網市場。研發費用佔營收快7%，主要砸在AI預測型能源管理跟邊緣運算技術。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 1.50 元 | 6.00% | 預估配發，盈餘配發率約70% |
| 2025年 | 1.20 元 | 4.80% | 盈餘配發率約55.8% |
| 2024年 | 1.00 元 | 4.00% | 盈餘配發率約46.5% |
| 2023年 | 0.80 元 | 3.20% | 盈餘配發率約50% |
| 2022年 | 0.50 元 | 2.00% | 盈餘配發率約40% |
二、斯其大(6648) 未來展望與避坑指南
📈 值得期待的地方
- 台電強韌電網計畫這幾年持續釋單，預計2025到2027年要採購300萬具智慧電表，斯其大市佔率大約25%，算下來大概可以貢獻30億元營收。這個是實質訂單，不是空話。
- 海外已經拿到泰國、越南的試點訂單，2025年海外營收佔比目標從5%拉到15%，年增加大概2.8億元。不過試點訂單能不能放大還不知道，這要追。
- EMS（能源管理系統）這塊2024年營收年增60%，達到3.2億元，2025年目標再成長40%。企業ESG是趨勢，但每年能不能兌現不好說。
- 跟中華電信合作推5G智慧電表，2025年預估出貨5萬具，貢獻營收約2億元，毛利率比傳統產品高5個百分點。這個毛利比較好，但出貨量能不能達標要看。
⚠️ 風險跟坑
- 營收七成靠台電，萬一台電標案延遲或預算被砍，2025年營收可能會掉個15-20%。這不是嚇人，是實際風險。
- 中興電、大同也在搶這塊，2024年斯其大市佔率已經從30%掉到25%。競爭一多，毛利率就有可能被壓個2-3個百分點。
- 晶片跟銅價2024年漲了12%，如果2025年繼續漲，毛利率大概會掉1.5個百分點，EPS影響0.3元左右。這在報表上已經有數字可循，不是亂猜。
三、斯其大(6648) 主力成本分析
四、斯其大(6648) 投資建議
- 目前處在『成長期』，也就是股價有動能往上衝，但波動也大。我覺得逢回月線（大約25元）可以慢慢接，目標價先看35元。
- 短線消息面比較強，5日線（約27元）附近可以短打一下，停損設24元，破了就跑。
- 中長線看海外跟EMS能不能長大，我會傾向分批承接，持股不要超過部位一成，畢竟有集中風險。
- 萬一跌破年線（約22元），就進入『衰退期』了，這時候至少砍半，留5%以下就看戲。
五、斯其大(6648) 常見問題 FAQ
斯其大主要客戶是誰？
主要客戶為台電，營收佔比約70%，其次為企業用戶與海外電業。
2025年配息多少？殖利率如何？
2025年配息1.2元，以股價25元計算，殖利率約4.8%。
斯其大海外市場布局進度？
已取得泰國、越南試點訂單，2025年海外營收佔比目標15%。
公司毛利率趨勢如何？
2024年毛利率28.5%，受惠高階產品出貨，2025年預估維持28-30%。
近期股價支撐與壓力在哪？
支撐在月線25元，壓力在前高32元，區間操作為主。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
