📊 大豐電(6184) 投資分析摘要
- 大豐電(6184)是台灣有線電視與寬頻網路業者，去年營收約18.5億元，年增3.2%。
- 連續5年穩定發股利，2024年現金股利2.00元，殖利率大概4.5%，這檔就是收息用的。
- 寬頻用戶滲透率已經拉到65%，帶動ARPU成長到每月550元，這是最主要的成長動能。
📑 目錄
一、大豐電(6184) 公司簡介與配息紀錄
大豐電1995年成立，總部在新北市，主要做有線電視系統、寬頻上網和數位加值服務，在台灣算前三大MSO。截至去年第三季，有線電視用戶約23萬戶，寬頻用戶約15萬戶，寬頻滲透率還在往上爬。近期營運方面，2024年前三季營收13.8億元，年增3.5%，稅後淨利2.1億元，EPS 1.42元。他們推光纖到府（FTTH）建設，已經覆蓋全區70%家庭，還推出了1Gbps高速方案，帶動寬頻ARPU比去年同期提升了5%。另外，智慧家庭和OTT服務也持續在推，2024年加值服務營收占比拉到15%，算是有點轉型成果了。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 2.10 元 | 4.73% | 預估盈餘配發，假設配發率維持90% |
| 2025年 | 2.00 元 | 4.50% | 預估盈餘配發，基於2024年獲利成長 |
| 2024年 | 2.00 元 | 4.50% | 現金股利，盈餘配發率91% |
| 2023年 | 1.90 元 | 4.28% | 現金股利，盈餘配發率90% |
| 2022年 | 1.80 元 | 4.05% | 現金股利，盈餘配發率88% |
二、大豐電(6184) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 寬頻用戶成長：2024年寬頻用戶數年增8%到15萬戶，滲透率從60%升到65%，帶動營收增加約1.2億元。
- ARPU提升：高速方案（1Gbps）用戶占比拉到25%，讓寬頻ARPU從520元升到550元，年增5.8%，額外貢獻營收約0.5億元。
- 光纖建設覆蓋率：FTTH覆蓋率已經到70%，預計2025年會到85%，這樣能降低維護成本15%，用戶也比較不會跑。
- 加值服務擴張：智慧家庭和OTT服務營收年增20%，2024年占比到15%，貢獻營收約2.8億元，毛利率比傳統業務還高。
⚠️ 下行風險
- 有線電視用戶流失：2024年有線電視用戶數年減3%到23萬戶，如果OTT替代速度加快，基礎營收可能年減0.5億元。
- 競爭加劇：中華電信和中嘉寬頻都推低價方案，寬頻市場價格戰壓力不小，2024年寬頻營收成長率已經從10%掉到8%。
- 資本支出壓力：2024年資本支出3.5億元，占營收19%，主要花在FTTH建設。如果回收期拉長，現金流和配息能力會受影響。
三、大豐電(6184) 主力成本分析
四、大豐電(6184) 投資建議
- 目前股價約44元，本益比15倍，比5年平均值18倍還低，算合理偏低的位置。我覺得可以分批進場。
- 短線的話，股價如果回測42元季線附近，可以加一點，目標看48元前高，停損設40元。
- 中長線適合存股族，殖利率4.5%而且配息穩定，可以在除息前一個月開始建倉，等填息行情。
- 風險控管方面，如果有線電視用戶年減超過5%，或寬頻ARPU掉到500元以下，就減碼到總持股5%以下。
五、大豐電(6184) 常見問題 FAQ
大豐電的主要競爭優勢是什麼？
光纖到府覆蓋率70%，寬頻用戶黏著度強，而且股利穩定，適合防守型的投資人放著收息。
2024年配息2.00元，殖利率如何？
以股價44元算，殖利率約4.5%，比定存和大部分電信股好，想長期抱著領息可以考慮。
有線電視用戶流失會影響獲利嗎？
影響有限，因為寬頻跟加值服務營收占比已經到60%，可以補上傳統有線電視衰退的部分。
大豐電的資本支出何時回收？
FTTH建設預計3到5年回收，2025年後折舊費用會下降，到時自由現金流會變好。
目前股價是否適合買進？
本益比15倍比歷史平均低，殖利率4.5%，穩健型的投資人可以分幾批慢慢買。
📖 延伸閱讀
⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
