📊 昇益(5455) 投資分析摘要
- 昇益(5455)這檔小型營建股，2024年靠新竹建案完工入帳，營收直接翻倍多，年增120%。
- 配息很飄，2023年沒發，2024年預估現金股利0.50元，殖利率大概1.8%，不是拿來領息的。
- 股價淨值比(P/B)約1.2倍，比同業平均1.8倍低一截，有機會往上調。
📑 目錄
一、昇益(5455) 公司簡介與配息紀錄
昇益這家公司1992年就成立了，主要在新竹做住宅和商業大樓的開發與銷售。最近比較有看頭的是2024年第四季完工交屋的「昇益·竹科匯」，總銷金額大約12億元，帶動全年營收跳到8.5億元，年增120%。它們目前手上土地庫存約1.2萬坪，集中在新竹市東區和竹北，2025年預計推「昇益·竹北之星」預售案，總銷約18億元，後續獲利有機會再拉一波。2024年前三季EPS為1.85元，跟前一年同期-0.32元比起來大幅轉正，負債比降到58%，體質有變好。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 0.00 元 | 0.00% | 預估盈餘保留擴充，暫不配息 |
| 2025年 | 0.50 元 | 1.80% | 預估現金股利，配發率約27% |
| 2024年 | 0.00 元 | 0.00% | 盈餘轉虧，未配發股利 |
| 2023年 | 0.00 元 | 0.00% | 虧損年度，無股利 |
| 2022年 | 0.30 元 | 1.10% | 現金股利，配發率35% |
二、昇益(5455) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 新竹那邊自住需求很強，2024年住宅交易量年增15%，昇益的主力產品總價帶在1,500到2,500萬，符合首購和換屋族，去化率有85%。
- 它們地買得早，現在土地平均成本每坪約25萬，比周邊市價40萬便宜快四成，未來推案毛利率應該可以維持在30%以上。
- 明年預售案「昇益·竹北之星」已經收了3億的訂金，占總銷18億的16.7%，預計2026年完工入帳，有機會讓營收再創高。
- 利息保障倍數從1.2倍跳到4.5倍，還款能力變強，負債比也降了，營運風險降低不少。
⚠️ 下行風險
- 如果央行升息一碼（0.25%），購屋貸款利率拉到2.5%，買氣就會縮，預估2025年預售去化率可能從85%掉到70%。
- 太依賴單一建案，這兩年營收高度靠「昇益·竹科匯」和「昇益·竹北之星」，只要其中一個案子延遲完工，營收波動可能超過五成。
- 股本才三億多，一天成交量才兩百張左右，容易被主力上下其手，單日波動可以到5%以上。
三、昇益(5455) 主力成本分析
四、昇益(5455) 投資建議
- 目前股價在28塊左右，以七階位階來看算是低檔盤整。P/B才1.2倍，比同業便宜，我個人覺得可以等它回檔到25到27塊之間慢慢接。
- 短線的話，如果它帶量突破30塊，成交量超過500張，那就是突破訊號，可以追，目標看35，但跌破27要停損。
- 中長線就看2026年那個新案，抱到完工前，預估有25到30%的空間，但營建股就是波動大，心臟要夠強。
- 如果央行意外升息兩碼以上，建議趕快減碼，最多留5%就好，轉到興富發那種高殖利率的比較穩。
五、昇益(5455) 常見問題 FAQ
昇益(5455)的主要獲利來源是什麼？
就是靠新竹的住宅建案，2024年靠竹科匯那個案子上半年入帳，貢獻了8.5億的營收。
昇益的股利政策穩定嗎？
很不穩，五年來只有2022年配過0.3元，這兩年都沒配，明年預估配0.5，殖利率才1.8%，不是拿來領息的。
昇益的股價淨值比合理嗎？
P/B才1.2倍，同業平均1.8倍，因為它股本小、流動性差所以比較便宜，但如果獲利能維持，有機會往上修。
投資昇益的主要風險是什麼？
主要還是太依賴那幾個案子，而且一天成交量才兩百張，大戶一出手股價就亂跳。
昇益適合長期投資嗎？
如果你是看好新竹房市，又能忍受上下波動，可以考慮抱到2026年新案蓋好，不過記得設個25塊的停損。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
