📊 世界(5347) 投資分析摘要
- 世界先進是專門做8吋晶圓代工的，主力產品是電源管理IC跟驅動IC。2024年營收440.5億元，年增12.3%。
- 2024年每股賺4.82元，發了3.50元現金股利。大概4.2%殖利率，配發率72.6%，這點還算穩定。
- 車用跟工業用半導體最近回溫，2025年第一季產能利用率拉到75%，比市場預期好一點。
📑 目錄
一、世界(5347) 公司簡介與配息紀錄
世界先進這家公司，1994年就起來了，專門搞8吋晶圓代工，主要做電源管理IC、面板驅動IC、微控制器跟感測器。他們有五座8吋廠，月產能大概24.5萬片，客戶大多是國內外的IC設計公司。2024年營收做到440.5億元，比前一年多12.3%，稅後淨利79.1億元，EPS 4.82元。最近比較有看頭的是車用晶片的訂單在回溫，營收占比拉到18%。而且他們12吋廠擴產先停下來，專心把8吋廠的效率和特殊製程搞好。2025年第一季產能利用率回到75%，毛利率大概維持在28%到30%之間。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 3.80 元 | 4.50% | 預估盈餘配發，假設EPS 5.2元，配發率73% |
| 2025年 | 3.50 元 | 4.20% | 2024年盈餘配發，EPS 4.82元，配發率72.6% |
| 2024年 | 3.00 元 | 3.80% | 2023年盈餘配發，EPS 4.25元，配發率70.6% |
| 2023年 | 4.50 元 | 5.60% | 2022年盈餘配發，EPS 6.12元，配發率73.5% |
| 2022年 | 4.00 元 | 5.00% | 2021年盈餘配發，EPS 5.65元，配發率70.8% |
二、世界(5347) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 車用半導體這一塊確實有機會：2024年車用晶片營收占比已經到18%，還比前一年多25%。我個人覺得2025年應該可以突破20%，主要還是電動車跟ADAS輔助駕駛越來越普及。
- 電源管理IC代工方面，他們全球市占率大概12%，2024年這塊營收年增15%。主要客戶像德儀、英飛凌這些，訂單能見度可以看6個月，算是有點保障。
- 產能利用率是回來了，2025年第一季75%，比去年第四季的68%拉高7個百分點。這也讓毛利率回到29%，比法人預期還好一點。
- 他們的特殊製程技術，特別是BCD這個，占營收比重有40%。2024年還加了高壓製程節點，可以支援800V的電動車平台，這塊技術算是有點領先。
⚠️ 下行風險
- 半導體代工就是看景氣吃飯。如果2025年終端需求軟掉，產能利用率掉到70%以下不意外，那時候毛利率可能跌破25%，這點要盯緊。
- 競爭壓力不小，聯電、力積電這些同業也在擴8吋產能。2024年同業平均降價3%到5%，世界先進的ASP也少了2%，價格戰還在打。
- 資本支出燒很大，2024年花了85億元，占營收19.3%。如果新製程開發不順利，現金流跟股利配發可能會有變數。
三、世界(5347) 主力成本分析
四、世界(5347) 投資建議
- 我個人看法，按支撐壓力判讀來講，目前股價83元、本益比17倍，已經在『合理偏高』的位置。真要進場，我建議看到75元附近再開始接，分批慢慢買，那個價位本益比大概15.5倍，相對安全。
- 短線操作的話，如果股價衝破90元、就是前波高點，可以順勢追一點。停損設在78元、大概季線附近，目標看100元。
- 中長期我是比較看好車用跟電源管理IC這塊，如果有抱著一年以上的打算，目標價可以看110元，對應2025年預估EPS 5.2元的21倍本益比。
- 領股息的話，2024年發3.5元，83元買進殖利率4.2%，還算可以。穩健投資人可以考慮在除息前一個月布局，等填息行情。
五、世界(5347) 常見問題 FAQ
世界先進的主要競爭優勢是什麼？
因為它專注在8吋特殊製程，特別是BCD技術，這塊客戶黏著度很高，不容易跑掉。
2025年世界先進的營運展望如何？
預估營收年增10%到15%，EPS大概5.0到5.5元之間，毛利率應該可以維持28%到30%。
世界先進的股利政策穩定嗎？
近5年配發率都在70%到73%之間，現金股利算穩定。2024年發3.5元，殖利率大概4.2%。
目前股價是否適合買進？
本益比17倍，我覺得算合理偏高。比較穩的做法是等回檔到75元附近再分批進場，然後抱著。
世界先進的風險有哪些？
主要就是景氣循環、同業價格戰，還有資本支出壓力比較大，要緊盯產能利用率變化。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
