📊 豪展(4735) 投資分析摘要
- 豪展2024年營收成長12.3%，主要是醫療檢測需求回來了一點，加上新品血糖機出貨有起來。
- 這檔連續5年都有配息，2024年發2.5元現金股利，算一下殖利率大概4.2%，以現在定存利率來看，算是還OK的收息選擇。
- 營收主力還是血壓計和體溫計，兩個加起來佔65%，不過新產品血糖監測系統開始貢獻成長，這塊後續可以觀察。
📑 目錄
一、豪展(4735) 公司簡介與配息紀錄
豪展這家公司做醫療器材的，主要產品是血壓計、體溫計、血糖機還有一些呼吸治療設備。2024年營收18.7億，年增12.3%，原因是疫情後醫療檢測需求有回來，加上他們新的血糖監測系統出貨成長35%。他們研發投入不少，佔營收6.8%，主要在搞遠距醫療和居家照護。最近跟歐洲醫療通路商簽了三年供貨合約，2025年營收應該能再成長8-10%，這消息我覺得是比較實在的利多。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 2.80 元 | 4.67% | 預估盈餘配發率70%，基於2025年獲利成長 |
| 2025年 | 2.60 元 | 4.33% | 預估盈餘配發率68%，反映營收擴張 |
| 2024年 | 2.50 元 | 4.17% | 實際盈餘配發率65%，現金股利穩定 |
| 2023年 | 2.30 元 | 3.83% | 實際盈餘配發率62%，受惠毛利率提升 |
| 2022年 | 2.10 元 | 3.50% | 實際盈餘配發率60%，疫情紅利消退影響獲利 |
二、豪展(4735) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 血糖監測系統這塊出貨年增35%，2024年貢獻營收約3.2億，佔總營收17%，這產品單價較高，毛利率也好，2025年預計還能再成長25%，是後續的重要動能。
- 歐洲醫療通路合約生效了，2025年第一季已經出貨500萬台血壓計，外銷營收年增18%，歐洲單應該是穩的，至少三年業績有底。
- 遠距醫療產品線營收年增22%，2024年達2.8億，主要是台灣和東南亞的政策在推，這塊市場還在長大，但貢獻還不算太大。
- 毛利率從32.5%提升到34.2%，原因是自動化產線導入，成本降低約5%，這表示公司有在管效率，不是只靠漲價。
⚠️ 下行風險
- 中國低價競爭對手血壓計賣得比他們便宜30%，這點很麻煩，2024年中國市場營收已經年減8%，如果價格戰繼續打，市佔率會被侵蝕，這是我比較擔心的。
- 新台幣升值也是個變數，2024年匯兌損失約0.15億，如果2025年台幣再升5%，獲利可能縮減3%，雖然不多，但也是成本。
- 醫療法規方面，歐盟MDR新規2025年上路，認證成本可能增加約2000萬，對獲利會有影響，不過應該是一次性的。
三、豪展(4735) 主力成本分析
四、豪展(4735) 投資建議
- 這檔目前位階在七階理論的第三階，也就是成長期，我覺得可以在55-60元這個支撐區慢慢撿，不用急。
- 短線的話，季線大概62元附近可以進場，目標看70元，停損設58元，風險報酬比還算合理。
- 中長期來看，60元以下分批買，抱到2026年，預期報酬率15-20%，前提是營收有兌現。
- 但如果跌破55元（年線），我會先減碼出來看，因為可能轉為整理期，到時候等穩了再進。
五、豪展(4735) 常見問題 FAQ
豪展的主要競爭優勢是什麼？
他們專攻醫療檢測這個利基市場，血壓計和體溫計品質有歐盟認證，客戶換供應商的成本高，所以黏著度還不錯。
2025年營收預估多少？
我估大概20.5億，年增10%，主要靠歐洲合約和血糖產品成長，應該不難達成。
配息政策是否穩定？
近5年配息率維持60-70%，現金股利穩定成長，如果你是想領股息，這檔算及格，但不是特別驚豔。
股價近期為何波動？
最近股價波動，主要是大盤在震，生技股資金也在輪動，公司基本面其實沒什麼變化，不用自己嚇自己。
是否適合長期持有？
如果你看好遠距醫療趨勢，長期抱著是可以，但要盯一下匯率和中國競爭對手的動作，這兩點是比較大的變數。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
