📊 逸昌(3567) 投資分析摘要
- 這檔3567，就是做半導體測試跟封裝的代工廠，專業術語叫什麼混合訊號、射頻IC的測試。2024年營收8.5億，年增12.3%，毛利率32.5%，算穩。
- 連續5年配息，2024年發2.8元現金股利，殖利率大概4.2%，配發率七成以上。
- 吃到5G、車用跟AI晶片測試的單，2025年第一季營收年增15.2%，產能利用率拉到85%。
📑 目錄
一、逸昌(3567) 公司簡介與配息紀錄
逸昌成立快30年了，就是一家測試廠。主要幫IC設計公司做晶圓測試、封裝後測試，專長在混合訊號和射頻這塊，客戶有台灣的也有國外的。去年營收8.5億，年增12.3%，稅後賺1.7億，EPS 4.2元。今年第一季繼續衝，營收2.3億，年增15.2%，毛利率維持在32.5%，在高階測試這塊還是有點料的。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 3.00 元 | 4.50% | 預估盈餘配發，以2025年EPS 4.5元及配發率67%計算 |
| 2025年 | 2.80 元 | 4.20% | 2024年盈餘配發，配發率66.7% |
| 2024年 | 2.50 元 | 3.85% | 2023年盈餘配發，配發率71.4% |
| 2023年 | 2.20 元 | 3.40% | 2022年盈餘配發，配發率73.3% |
| 2022年 | 2.00 元 | 3.10% | 2021年盈餘配發，配發率76.9% |
二、逸昌(3567) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 5G跟WiFi 7的射頻晶片測試單子進來：2024年這塊營收占比拉到35%，年增20%，我估2025年還能再長18%。
- 車用電子測試穩定接單：2024年車用佔25%，年增15%，主要是電源管理IC跟感測器。
- AI晶片測試是新亮點：2024下半年切進AI加速器測試，今年第一季貢獻約8%營收，全年看能不能衝到12%。
- 擴產有效：2024年花1.2億買了20台測試機，產能利用率從78%拉到85%，毛利率也跟著拉高1.5個百分點。
⚠️ 下行風險
- 半導體景氣說變就變，如果全球經濟放緩，IC設計客戶下單變保守，2025年營收可能少10-15%。
- 同業降價搶單很煩，像京元電、矽格這些，2024年測試單價已經跌了3%，利潤如果被壓縮，毛利率可能跌破30%。
- 客戶太集中了，前三大客戶就佔了55%，萬一走掉一個，營收可能直接掉20%，這點很抖。
三、逸昌(3567) 主力成本分析
四、逸昌(3567) 投資建議
- 現在位階處於合理區，本益比12-15倍，我認為可以抱著，等跌到60元以下再考慮進場加碼，目標價區間70-75元。
- 短線的話，如果跌破60元，本益比剩不到12倍，我會考慮進場，但停損設在55元，破了就走人。
- 中長線我是看好AI跟車用測試成長，可以分批買進，但這檔別押超過投資組合的8%就好。
- 如果想穩穩領股息，殖利率穩定在4%以上，適合存股族。可以在除權息前一個月就開始建倉，等參與股利行情。
五、逸昌(3567) 常見問題 FAQ
逸昌的主要競爭優勢是什麼？
專注在混合訊號和射頻測試，技術門檻高，客戶要換不容易。2024年客戶續約率95%，代表服務夠穩。
2025年EPS預估多少？
我估大概4.5元，年增7.1%，主要靠AI跟車用測試的貢獻。
逸昌的股利政策如何？
長期配發率維持65-75%，2024年現金股利2.8元，殖利率約4.2%。
近期是否有重大擴產計畫？
2025年規劃資本支出1.5億元，擴充測試產能15%，預計下半年投產。
股價波動的主要風險？
問題還是在半導體景氣跟客戶訂單，2024年股價就在55-75元之間刷來刷去。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
