📊 聚積(3527) 投資分析摘要
- 聚積這檔是做LED驅動IC的，2024年營收受景氣影響年減約12%，但Mini LED跟車用布局慢慢在發酵。
- 2025年預估配息1.5元，現金殖利率大概2.8%，配發率還是有六成以上。
- 主要看中國LED顯示屏回溫跟車用照明滲透率拉高，2025年營收有機會年增15-20%。
📑 目錄
一、聚積(3527) 公司簡介與配息紀錄
聚積(3527)是做LED驅動IC的台灣設計公司，產品有一般LED驅動IC、Mini LED驅動IC、車用照明驅動IC，用在顯示屏、電視背光跟車用照明。2024年消費性電子需求很慘，全年營收大概18.5億，年減12%，毛利率還撐在32%左右。最近公司開始搞Mini LED跟Micro LED，也拿到中國車用照明訂單，2025年第一季營收已經季增10%，看起來有復甦跡象，全年營收有機會回到21億以上。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 1.80 元 | 3.20% | 預估盈餘配發，配發率約65% |
| 2025年 | 1.50 元 | 2.80% | 預估盈餘配發，配發率約60% |
| 2024年 | 1.20 元 | 2.30% | 實際盈餘配發，配發率62% |
| 2023年 | 1.80 元 | 3.50% | 實際盈餘配發，配發率70% |
| 2022年 | 2.50 元 | 4.80% | 實際盈餘配發，配發率68% |
二、聚積(3527) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- Mini LED滲透率在拉：2025年全球Mini LED顯示屏市場大概45億美元，年增25%，聚積是主要供應商之一，這塊營收占比有機會從15%拉到25%。
- 車用照明訂單開始放量：已經打進中國電動車供應鏈，2024年車用營收2.5億，年增30%，2025年預估3.5億，占比拉高到16%。
- 中國顯示屏回溫：2024年中國LED顯示屏出貨量年減8%，2025年預估年增12%，聚積在中國市占率大概20%，直接吃得到。
- 新產品拉毛利率：2024年推的高階共陰極驅動IC，毛利率比傳統產品高5個百分點，2025年新產品占比估30%，整體毛利率可以拉到34%。
⚠️ 下行風險
- 景氣循環風險：這行跟全球經濟綁很緊，萬一2025年全球GDP成長不到2.5%，營收年增可能連10%都沒有。
- 競爭加劇：中國同業像明微電子、富滿電子低價搶單，2024年聚積產品平均售價已經年減5%，價格戰再打下去，毛利率可能跌破30%。
- 技術迭代風險：Micro LED量產一直延後，如果2026年前還不能商業化，聚積在次世代技術的優勢會被稀釋掉。
三、聚積(3527) 主力成本分析
四、聚積(3527) 投資建議
- 七階位階：目前股價約55元，我個人看法是『合理偏低』，本益比18倍，比五年平均20倍低，可以分批進場。
- 短線：如果跌破50元（近一年低點），我會當作超跌買點，目標60元，停損設48元。
- 中長期：我看好Mini LED跟車用，會抱6-12個月，目標70元，對應2025年EPS 3.5元的20倍本益比。
- 配息：2025年殖利率大概2.8%，比台股平均4%低，我不建議為了存股買它，但當成成長股的現金流補貼還可以。
五、聚積(3527) 常見問題 FAQ
聚積的主要競爭優勢是什麼？
它專做LED驅動IC，有200多項專利，Mini LED這塊技術比同業成熟。
2025年營收成長的主要驅動力？
中國顯示屏回溫加上車用訂單放量，估年增15-20%。
配息政策是否穩定？
近五年配發率都在60-70%，2024年獲利差配息降到1.2元，但長期還算穩。
股價近期為何波動？
半導體景氣跟LED庫存調整，2024年股價就在48-65元之間跑。
適合長期投資嗎？
如果你看好Mini LED跟車用，可以中長期抱著，但要注意景氣循環風險。
📖 延伸閱讀
⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
