📊 皇龍(3512) 投資分析摘要
- 皇龍(3512)為營建股，2024年營收年增35.2%，受惠於台南地區建案完工入帳。
- 2023年現金股利2.5元，殖利率約5.8%，配發率達70%，盈餘配發穩定。
- 近期股價處於七階位階理論中的『成長期』，技術面站穩月線，動能偏多。
📑 目錄
一、皇龍(3512) 公司簡介與配息紀錄
皇龍這檔是台南在地的建商，主力戰場就在安平、永康那一帶。2024年因為「皇龍天慕」跟「皇龍天晴」這兩個案子陸續完工交屋，全年營收做到18.7億，比前一年多了35.2%，稅後淨利2.8億，EPS 3.5元。這個數字我覺得還不錯，而且公司也沒閒著，最近又在台南安平跟永康買了幾塊地，大概儲備了未來三年可以推的案子。2025年預計要推「皇龍天璽」系列，總銷大概25億元，能不能順利賣完是關鍵。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 2.80 元 | 6.50% | 預估盈餘配發率70%，基於2025年EPS預估4.0元 |
| 2025年 | 2.50 元 | 5.80% | 盈餘配發率70%，基於2024年EPS 3.5元 |
| 2024年 | 2.50 元 | 5.80% | 盈餘配發率70%，現金股利 |
| 2023年 | 2.00 元 | 4.65% | 盈餘配發率65%，現金股利 |
| 2022年 | 1.80 元 | 4.20% | 盈餘配發率60%，現金股利 |
二、皇龍(3512) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 台南房市確實有撐，2024年買賣移轉棟數年增12%，皇龍在安平區市占率大概8%，2025年推案總銷25億元，比今年多33%。
- 土地庫存我算了一下，大概1.2萬坪，可以推的案子總銷60億元，未來三年營收有基本盤。
- 毛利率有拉上來，2024年從28%爬到32%，原因是建材成本有壓住，加上產品單價也漲了5%。
- 負債比降到55%，流動比率1.8倍，現金流還可以，不會為了買地搞得資金很緊。
⚠️ 下行風險
- 利率真的要注意，央行2024年又升半碼，房貸利率快2.2%了，買方會不會縮手很難講。皇龍2025年的新案能不能順銷，我是有點懷疑。
- 皇龍營收超過90%靠台南，這個集中度太高了。如果台南房市突然冷下來，營收掉個15-20%不是不可能。
- 鋼筋價格2024年已經漲8%，原物料如果繼續飆，毛利率可能掉個2-3個百分點，這個是滿直接的壓力。
三、皇龍(3512) 主力成本分析
皇龍就是認命在台南蹲，最近兩年業績有做出來。我用七階位階圖看，目前股價位置在成長期，月線有撐，短期動能偏多。但我覺得這個位階不算便宜，追高要小心。
四、皇龍(3512) 投資建議
- 短線的話，我覺得43到45元這個區間可以試單，停損設在40元，目標先看50元。月線有撐，KD也出現黃金交叉。
- 中線想抱著3-6個月，可以等2025年Q2的完工入帳狀況。目標價55元，但前提是建案要順利賣完。
- 長線存股的話，殖利率5.8%在營建股裡算不錯。但建議等股價低於淨值（45元）再分批進場，不要一次重押。
- 風險控管：如果股價跌破40元（年線），我會先砍一半。因為這表示可能進入衰退期，要等量縮止穩再說。
五、皇龍(3512) 常見問題 FAQ
皇龍(3512)的主要業務是什麼？
就是蓋房子賣，專注在台南，最近主力在安平區推案。
皇龍2024年EPS是多少？
3.5元，比去年成長25%，主要靠建案入帳衝出來的。
皇龍的殖利率高嗎？
2023年約5.8%，在營建股裡算中上，配息也算穩定。
皇龍的股價目前處於什麼位階？
按照七階位階圖，現在在成長期，股價站上月線，短線偏多，但追高要自己評估。
投資皇龍的主要風險是什麼？
最大問題是太集中在台南，營收九成靠台南。如果台南房市反轉，會很慘。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
