📊 崧騰(3484) 投資分析摘要
- 崧騰(3484)這家電子零組件廠，2024年營收35.2億，年增12.5%，靠的是工具機跟車用訂單回來。
- 近三年平均現金殖利率約4.8%，2024年配2.5塊，盈餘配發率68%，配息政策算穩。
- 2025年展望還不錯，營收估年增8-10%，主要看電動工具跟新能源車連接器能不能繼續放量。
📑 目錄
一、崧騰(3484) 公司簡介與配息紀錄
崧騰這家公司1992年成立，主要做連接器、端子台、線束跟客製化電子模組，賣給工具機、家電、車用跟工業控制。研發跟生產在台灣，中國也有工廠，客戶一堆國際品牌。2024年營收35.2億，年增12.5%，稅後淨利約3.8億，EPS 5.2元，主要是電動工具客戶回補庫存，加上新能源車連接器出貨成長。2025年第一季營收9.3億，年增15%，毛利率拉到28.5%，產品組合有在變好，規模經濟也有出來。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 2.80 元 | 5.09% | 預估配發，基於2025年EPS 5.8元，盈餘配發率約65% |
| 2025年 | 2.60 元 | 4.73% | 預估配發，基於2024年EPS 5.2元，盈餘配發率約68% |
| 2024年 | 2.50 元 | 4.55% | 實際配發，盈餘配發率68%，現金殖利率4.55% |
| 2023年 | 2.20 元 | 4.00% | 實際配發，盈餘配發率65%，現金殖利率4.0% |
| 2022年 | 2.00 元 | 3.64% | 實際配發，盈餘配發率60%，現金殖利率3.64% |
二、崧騰(3484) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 電動工具客戶庫存回補：2024年工具機部門營收年增18%，達15.6億元，Bosch、Makita這些大客戶訂單回來了，2025年預估再成長10%。
- 新能源車用連接器出貨放量：2024年車用電子營收占比拉到22%，約7.7億元，年增35%，主要供特斯拉跟比亞迪的供應鏈，2025年預估再增20%。
- 工業自動化需求穩定：工業控制2024年營收8.4億元，年增8%，工廠自動化跟智慧製造趨勢還在，2025年預估維持5-8%成長。
- 毛利率結構優化：2024年毛利率28.5%，比2023年26.8%多1.7個百分點，高毛利的車用跟工業產品佔比提高，2025年毛利率有機會到29-30%。
⚠️ 下行風險
- 全球經濟景氣放緩風險：2025年全球GDP成長率低於2.5%的話，工具機跟消費性電子需求會掉，營收可能年減5-10%。
- 原物料價格波動：銅、塑膠價格漲10%，毛利率大概會被吃掉1.5-2個百分點，這點要盯緊。
- 匯率波動風險：公司約40%營收是美元計價，台幣升值5%，營收少2%，獲利影響3%，不是很妙。
三、崧騰(3484) 主力成本分析
四、崧騰(3484) 投資建議
- 用七階位階來看，現在股價55塊，本益比10.6倍，比同業平均15倍低一截，屬低估區，我會分批慢慢進。
- 中長期持有的話，2025年預估EPS 5.8元，目標價抓70元（本益比12倍），打算抱6-12個月看看。
- 配息蠻穩，近三年平均殖利率4.5%，存股族可以考慮，除息前一個月逢低加碼。
- 停損我設在50元（本益比9.6倍），如果跌破先減三成，等回測45元支撐再接回來。
五、崧騰(3484) 常見問題 FAQ
崧騰的主要客戶有哪些？
主要就Bosch、Makita、特斯拉、比亞迪這些大咖，工具機跟車用領域都有。
2025年崧騰的營收預估為何？
預估2025年營收約38-39億元，年增8-10%，主要靠車用跟工具機訂單撐。
崧騰的股利政策如何？
公司配息政策算穩定，近三年盈餘配發率約60-68%，現金殖利率約4-5%。
崧騰的競爭優勢是什麼？
客製化設計能力強，供應鏈布局全球，產品有國際認證，客戶換供應商的成本高。
投資崧騰的主要風險為何？
最大風險是景氣放緩，工具機跟車用訂單會縮。銅價跟匯率也得留意，台幣升值會吃掉獲利。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
