📊 景碩(3189) 投資分析摘要
- 景碩這檔是做IC載板的，2024年營收因為ABF載板需求回來，年增約15%。
- 2025年預估配息3.5元，殖利率大概3.2%，配發率60%，算穩定。
- AI和5G需求拉抬，2026年營收應該會不錯，法人估EPS 8.5元。
📑 目錄
一、景碩(3189) 公司簡介與配息紀錄
景碩（3189）是做IC載板的，主要產品有ABF載板、BT載板和多層板。它在全球ABF載板市場排名前三，客戶有Intel、AMD這些大咖。2024年因為AI伺服器和5G基地台需求回來，營收380億，年增15%，毛利率拉高到28%。2025年第一季產能利用率還在高檔，單季營收破100億，年增12%。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 4.20 元 | 3.85% | 預估盈餘配發，基於2025年EPS 8.5元，配發率約49% |
| 2025年 | 3.50 元 | 3.20% | 預估盈餘配發，基於2024年EPS 7.0元，配發率50% |
| 2024年 | 3.00 元 | 2.75% | 實際盈餘配發，配發率約55% |
| 2023年 | 2.50 元 | 2.30% | 實際盈餘配發，配發率約60% |
| 2022年 | 4.00 元 | 3.67% | 實際盈餘配發，配發率約45% |
二、景碩(3189) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- AI伺服器需求很強，2025年全球出貨量估年增35%，ABF載板用量也會跟著提升30%。景碩是主要供應商，這塊營收可能貢獻120億。
- 5G基地台還在擴，2026年建置量估年增20%，BT載板需求同步增加，景碩BT載板產能利用率已經到90%，預計貢獻營收80億。
- 先進封裝這塊，景碩的2.5D/3D封裝載板已經通過客戶驗證，2025年量產後可以增加50億營收，毛利率也比平均高5個百分點。
- 車用電子滲透率也在拉高，電動車和ADAS帶動車用載板需求，2024年車用營收占比15%，預估2026年到20%，年複合成長25%。
⚠️ 下行風險
- ABF載板產能擴張太快也是風險，2025年全球產能增加15%，如果需求跟不上，價格可能砍殺，毛利率掉3到5個百分點。
- 客戶太集中也是問題，前三大客戶（Intel、AMD、輝達）占營收超過60%，萬一他們轉單或庫存調整，營收可能直接掉20%。
- 匯率影響也不小，景碩外銷占比八成，台幣每升值1%，營業利益率就掉0.5個百分點。如果2025年台幣升值5%，獲利可能少2.5億。
三、景碩(3189) 主力成本分析
四、景碩(3189) 投資建議
- 我個人看法，景碩目前七階位階在第四階（成長期），可以等回檔到季線約105元附近進場，目標看140元。
- 短線的話，如果股價突破前高120元且成交量放大到萬張以上，可以追一下，停損設110元。
- 中長期我傾向分批接，在100到110元之間慢慢補，預估2026年本益比回到18倍，目標153元。
- 風險要控管，如果ABF載板報價連續兩季跌超過5%，就要砍到總持股三成以下，避開產業逆風。
五、景碩(3189) 常見問題 FAQ
景碩的主要競爭優勢是什麼？
它在全球ABF載板排名前三，技術和客戶關係都穩，AI和5G需求拉動成長。
2025年景碩的配息預估為何？
預估配息3.5元，殖利率約3.2%，配發率50%，算是穩穩配。
景碩的股價合理區間為何？
用2025年預估EPS 7塊算，本益比區間15到20倍，合理股價大概105到140元。
投資景碩的主要風險有哪些？
主要風險是ABF載板供需失衡、客戶太集中和匯率波動，這些都會影響營收獲利。
景碩的成長動能何時發酵？
AI伺服器和5G基地台需求在2025到2026年持續增溫，先進封裝量產後貢獻會更明顯。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
