📊 云辰(2390) 投資分析摘要
- 云辰(2390)為其他電子產業公司，2024年營收年增12.3%，但毛利率下滑至18.5%，獲利能力受壓。
- 近五年平均配息率約65%，2024年現金股利1.2元，殖利率4.8%，屬穩定配息型。
- 股價目前處於七階位階中的『合理區間』，建議逢低布局，目標價28-30元。
📑 目錄
一、云辰(2390) 公司簡介與配息紀錄
云辰電子（2390）這家公司1988年就成立了，主要做電子零組件，像是連接器、線材，還有客製化的電子模組，東西賣給消費性電子、工業設備、車用市場。這檔我今年有在盯，2024年營收其實不錯，年增12.3%衝到15.2億元，主要是車用電子訂單回來撐場。不過毛利率就慘了，因為銅價這些原物料漲價，掉到18.5%，稅後淨利只有1.1億元，算下來EPS 0.85元。公司最近在搞電動車充電樁的連接器，2025年Q1已經拿到兩家車廠的認證，預計下半年量產，這塊如果能順利量產，營收應該還能再往上拉。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 1.30 元 | 5.20% | 預估盈餘配發，依2025年獲利預測 |
| 2025年 | 1.20 元 | 4.80% | 盈餘配發率65%，現金股利為主 |
| 2024年 | 1.20 元 | 4.80% | 盈餘配發率65%，現金股利為主 |
| 2023年 | 1.00 元 | 4.00% | 盈餘配發率62%，現金股利為主 |
| 2022年 | 0.80 元 | 3.20% | 盈餘配發率60%，現金股利為主 |
二、云辰(2390) 未來展望與避坑指南
📈 亮點
- 車用電子訂單有回來：2024年車用連接器佔營收拉到35%，年增20%，整體營收就這樣被推上去。
- 充電樁新業務可能是一顆活棋：2025年Q1拿到兩家車廠認證，下半年量產後，我估2026年可以多貢獻2.5億元營收。
- 想辦法救毛利率：公司打算導入自動化產線，目標2025年要把毛利率拉回20%以上，畢竟現在18.5%真的不太好看。
- 庫存清得差不多了：2024年底存貨週轉天數降到45天，比2023年少了10天，營運現金流也改善到1.5億元，手上現金比較寬裕。
⚠️ 要小心的地方
- 原物料還在漲：銅價2024年已經漲了15%，要是2025年再漲個10%，毛利率大概又要掉1-2個百分點，這很痛。
- 車用認證不確定性高：充電樁的認證時程只要延後半年，2026年的營收貢獻就會少掉1.2億元，這不是小數目。
- 同業越來越兇：正崴、信邦這些同業2024年營收都成長15-20%，云辰的市占率壓力不小，畢竟他們規模更大。
三、云辰(2390) 主力成本分析
四、云辰(2390) 投資建議
- 以七階來看，目前股價25元算是合理區間，不是特別便宜也不是很貴，我個人覺得可以在24-26元這個區間分批撿幾張。
- 短線想玩的話，要是股價跌破24元這條線，可以再加碼10%的持股，目標先看28元，但停損記得設在21.5元，不要凹單。
- 中長期我是抱著看好的態度，畢竟車用跟充電樁的動能應該能撐到2026年，目標價抓30元，但萬一跌破22元，還是先出場觀望比較安全。
- 存股族可以考慮，2024年殖利率4.8%還算可以，但要盯著毛利率，要是掉到18%以下，建議減碼避避風頭。
五、云辰(2390) 常見問題 FAQ
云辰的主要業務是什麼？
主要做電子連接器、線材還有客製化模組，東西賣到消費電子、工業設備和車用市場。簡單講就是賣接頭跟線的。
2024年配息多少？殖利率如何？
2024年現金股利發1.2元，用現在25塊的股價算，殖利率大概4.8%。
近期成長動能是什麼？
主要靠車用電子訂單回溫，還有新的電動車充電樁連接器業務，預計下半年開始量產貢獻營收。
主要風險有哪些？
銅價一直漲會吃掉毛利率，還有車用認證的時間可能拖很久，同業像正崴、信邦又很強，競爭壓力大，沒那麼順。
現在適合買進嗎？
我個人覺得股價在合理區間，24-26元之間可以分批買，目標抓28-30元，但要設好停損。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
