📊 聯發(1459) 投資分析摘要
- 聯發(1459)是老牌紡織廠，這幾年把重心轉到機能布和寶特瓶回收紗，2024年相關營收占比已經拉高到25%。
- 2024年營收約新台幣12.5億元，年增8.2%，毛利率從16.2%拉到18.5%，營運有在回穩，但我覺得要再觀察毛利率能不能站穩19%。
- 這檔連續5年發股利，2024年配0.5元，殖利率2.8%，要是只想領股息可以放著，但要賺價差就別期待太多。
📑 目錄
一、聯發(1459) 公司簡介與配息紀錄
聯發(1459)1962年成立，老牌紡織廠，主要做棉紡、混紡紗線跟胚布。這幾年比較拼，開始搞機能性布料和寶特瓶再生紗。2024年營收12.5億，年增8.2%，毛利率從16.2%升到18.5%，EPS 0.45元。營收有回來一部分是靠客戶補庫存，但這需求不一定能持續。公司也一直在砍傳統大宗產品比重，衝東南亞外銷，2024年外銷占比拉到35%，不過外銷匯率風險也要注意。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 0.55 元 | 3.10% | 預估盈餘配發，假設獲利穩定成長 |
| 2025年 | 0.50 元 | 2.80% | 預估盈餘配發，參考2024年獲利水準 |
| 2024年 | 0.50 元 | 2.80% | 2024年盈餘配發，現金股利0.5元 |
| 2023年 | 0.40 元 | 2.50% | 2023年盈餘配發，現金股利0.4元 |
| 2022年 | 0.35 元 | 2.20% | 2022年盈餘配發，現金股利0.35元 |
二、聯發(1459) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 聯發的機能布料（抗菌、吸濕排汗）2024年營收占比拉到25%，貢獻3.1億元。這塊有在長，但競爭者也多。
- 寶特瓶回收紗2024年出500噸，年增20%，預估2025年貢獻0.8億元。這個量還不大，算是多一個話題。
- 東南亞外銷4.4億元，年增15%，越南印尼單子有進來，不過要注意這些國家匯率波動跟貿易障礙。
- 成本控制讓毛利率升到18.5%，預估2025年可到19%。但我不太相信能這麼順利，棉花價格一漲就不一定了。
⚠️ 下行風險
- 棉花價格2024年就上上下下18%，要是2025年再來一次，毛利率大概會被吃掉2-3%。這對聯發這種小廠影響很大。
- 匯率風險：外銷佔35%，新台幣如果升值5%，營收直接少0.6億，獲利少0.1億。我個人覺得這比原物料更難避。
- 產業競爭：遠東新、力麗這些大廠一直在擴產，聯發的產品平均售價2024年只漲2%，成本漲幅更高，毛利率能撐住已經不容易。
三、聯發(1459) 主力成本分析
四、聯發(1459) 投資建議
- 現在股價大概在第四階（合理區間），支撐抓17.5元，要進場就分批撿。
- 短線操作：如果股價突破19元而且成交量超過500張，可以順勢加碼。但我覺得這種量能對這檔小股票不容易。
- 中長期目標價21元，是用預估2025年EPS 0.5元乘上42倍本益比算的。42倍本益比算高，如果成長不如預期，股價很難撐。
- 停損設16元，跌破就跑。要是真的到第五階（超跌區），要看基本面有沒有惡化，不然可以考慮補回來。
五、聯發(1459) 常見問題 FAQ
聯發紡織的主要產品是什麼？
主要是棉紡、混紡紗線和胚布，這幾年也做機能布跟寶特瓶回收紗，算是有跟上趨勢。
聯發紡織2024年營收表現如何？
2024年營收12.5億，年增8.2%，毛利率18.5%，獲利是有回來，但要說穩定成長還太早。
聯發紡織的股利政策穩定嗎？
連續5年配息，2024年配0.5元，殖利率2.8%，股利政策是真的穩，但殖利率不算高。
投資聯發紡織的主要風險是什麼？
主要風險就棉花價格波動、新台幣升值、以及同業競爭，這些都會吃掉毛利率。
聯發紡織的股價合理區間為何？
以七階來看，目前18元在第四階（合理區間），支撐看17.5元，可以留意。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
