📊 宜進(1457) 投資分析摘要
- 宜進(1457)是台灣老牌紡織廠，但現在賺錢主要靠賣土地和收租金，本業反而還好。
- 2024年EPS 1.82元，年增45%，原因是處分不動產的業外收益進帳。
- 連續5年配息，2024年現金殖利率約4.2%，防守型股票，拿來領股息還可以。
📑 目錄
一、宜進(1457) 公司簡介與配息紀錄
宜進(1457)成立於1973年，本業是做聚酯加工絲、原絲這些中游紡織品。但這幾年中國產能過剩，價格戰打到毛利見骨，公司乾脆轉型搞資產開發。手上內湖廠辦大樓、新北土地拿來活化，業外收益反而變成主要獲利來源。2024年合併營收32.5億元，年減8%，不過靠處分不動產，稅後淨利衝到5.8億元，EPS 1.82元，比2023年成長45%。公司現在持續縮紡織產能，未來營運會更偏資產開發跟租金收入，本業就是個配角。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 1.20 元 | 4.00% | 預估盈餘配發，假設獲利持平 |
| 2025年 | 1.10 元 | 3.67% | 預估盈餘配發，基於2024年獲利 |
| 2024年 | 1.00 元 | 3.33% | 2024年盈餘配發，配發率55% |
| 2023年 | 0.80 元 | 2.67% | 2023年盈餘配發，配發率64% |
| 2022年 | 0.70 元 | 2.33% | 2022年盈餘配發，配發率70% |
二、宜進(1457) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 土地開發收益：內湖廠辦大樓已經蓋好出租，每年租金約1.2億元，貢獻EPS約0.38元。這塊是穩定現金流。
- 資產處分潛力：新莊那塊地大概2,000坪，市值估8億元，要是賣掉可以貢獻EPS約2.5元。但賣不賣得掉、什麼時候賣，沒人說得準。
- 本業轉型：加工絲產能砍了30%，轉做高附加價值的東西，2024年毛利率拉到12%，比2023年多了2個百分點。有進步，但還是很薄。
- 現金流穩定：2024年營業現金流4.5億元，負債比降到35%，財務狀況比前幾年好多了，至少不會倒。
⚠️ 下行風險
- 紡織本業就是個坑：2024年紡織營收又跌8%，中國便宜貨一直壓著打。景氣沒回來的話，營收可能再掉5-10%。
- 資產開發常卡關：新莊那塊地因為環評跟都市計畫，進度已經落後半年了。2026年能不能認列收益？我看有得拖。
- 利率風險：公司有息負債約12億元，央行要是再升息一碼，一年利息多噴300萬元，EPS大概影響0.01元。影響不大，但賺的都拿去繳利息也很煩。
三、宜進(1457) 主力成本分析
四、宜進(1457) 投資建議
- 以七階位階來看，現在股價約30元，落在「價值低估區」。股價淨值比0.9倍，同業平均1.2倍，這檔偏便宜。我個人看法是適合分批慢慢進。
- 短線操作：如果股價跌破28元（近5年低點），可以當作超跌買點賭反彈，目標看32元。但記住，跌破26元一定要砍，不要凹。
- 中長期持有：這檔適合存股族，每年配息穩定1元以上，殖利率3-4%。加上有資產開發題材，放個2-3年等土地變現，報酬應該比定存好。
- 風險控管：紡織景氣沒明確好轉以前，這檔持股比重別超過投資組合的10%。資產開發進度公告要盯著，一延遲就要考慮減碼。
五、宜進(1457) 常見問題 FAQ
宜進的主要獲利來源是什麼？
現在主要靠土地開發跟租金，2024年業外收益占稅前淨利六成。本業紡織反而沒啥賺頭。
宜進的配息穩定嗎？
連續5年都有配，2024年發1元現金，殖利率約3.3%，配發率55-70%。還算穩定，至少不會突然不發。
宜進的股價合理嗎？
股價淨值比0.9倍，低於同業，每股淨值33元，現在30元算低估。不過低有低的原因，就是本業太差。
紡織本業還有機會嗎？
短期被中國壓著打，但公司轉做高附加價值產品，毛利率回到12%，至少沒有繼續惡化。但要靠本業翻身，我覺得很難。
宜進的風險是什麼？
資產開發進度拖很久是最大風險，還有紡織景氣低迷會拖累股價。簡單講，等土地兌現的時間成本很高。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
