📊 上曜(1316) 投資分析摘要
- 上曜(1316)是台南在地營建商，主要靠住宅和商用不動產開發吃飯。2024年營收18.7億，年增15.2%。
- 2024年EPS 2.35元，比前年1.82元成長29.1%，就是因為台南的建案交屋入帳了。
- 2025年預計推「上曜南科」建案，總銷50億元，這會是接下來營收的主要動能。
📑 目錄
一、上曜(1316) 公司簡介與配息紀錄
這檔上曜（1316）是1988年成立的，台南起家的老牌營建商，主要蓋住宅、商辦和廠辦，專攻南台灣市場。2024年因為台南科學園區一直擴廠，周邊房市需求被拉起來，全年營收18.7億元，比去年多15.2%；稅後淨利3.2億元，EPS 2.35元，比2023年成長快三成。2025年第一季已經開始賣「上曜南科」預售案，總銷50億元，預計2026年完工交屋，到時候獲利會再衝一波。公司也有在搞商用不動產，2024年在台南東區買了一塊地，打算蓋商辦大樓，用來分散住宅市場的風險。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 1.65 元 | 4.62% | 預估配發，基於2025年EPS 2.80元，盈餘配發率約59% |
| 2025年 | 1.50 元 | 4.20% | 2024年盈餘配發，配發率63.8% |
| 2024年 | 1.20 元 | 3.36% | 2023年盈餘配發，配發率65.9% |
| 2023年 | 0.80 元 | 2.24% | 2022年盈餘配發，配發率66.7% |
| 2022年 | 0.50 元 | 1.40% | 2021年盈餘配發，配發率62.5% |
二、上曜(1316) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 南科擴廠是真的有在發酵：2024年台南科學園區產值年增12%到1.8兆元，周邊住宅需求被帶動。上曜在善化、新市的建案去化率85%，比區域平均70%高出一截，代表他們推案能力還不錯。
- 新案是明年的重點：2025年「上曜南科」預售案總銷50億元，已經賣了三成，預計2026年完工。如果順利，對EPS的貢獻大概可以到3.5元。
- 商用不動產的佈局：2024年買進台南東區土地，成本8.2億元，打算蓋商辦大樓，預估租金收益率4.5%，2027年完工後每年多1.2億元營收。
- 毛利率有在進步：2024年毛利率32.5%，比2023年29.8%多將近3個百分點。原因除了建材成本控制比較好，高毛利的住宅案占比也提高了。
⚠️ 下行風險
- 房市政策這塊要小心：央行2024年升息半碼到2.0%，如果2025年繼續緊縮，購屋需求可能會被壓住，建案賣得慢，估營收下修10-15%不是開玩笑的。
- 營建成本還在漲：2024年鋼筋價格年漲8%到每噸2.3萬元，要是2025年再漲5%，毛利率大概會被吃掉2個百分點，掉到30.5%。
- 雞蛋全放在台南：上曜95%營收都靠台南，要是南科擴廠速度放緩，或半導體景氣轉弱，2026年營收衰退20%以上都有可能。
三、上曜(1316) 主力成本分析
四、上曜(1316) 投資建議
- 七階位階看法：目前股價35.6元，本益比15.1倍。我個人認為它還在「合理偏低」的位置（歷史本益比區間12-20倍），現在進場不算貴，可以分批接。
- 短線操作：如果股價跌破月線34元，可以低接一些，目標價看40元（2025年EPS 2.80元 * 14倍本益比），停損設在32元，破了就砍。
- 中長線持有：2026年南科建案完工入帳，估EPS可以到3.5元，目標價49元（14倍本益比）。這檔適合抱著等到2026年，中間有震盪不要太慌。
- 配息策略：2024年殖利率4.2%，比營建同業平均的3.5%好一些。如果你是存股族，可以在除息前一個月進場，賭它填息，但要記得看大盤臉色。
五、上曜(1316) 常見問題 FAQ
上曜的主要業務是什麼？
就是蓋住宅、商業大樓和廠辦，主力在台南市場。
2024年上曜的EPS是多少？
2.35元，比2023年成長29.1%，主要是建案交屋貢獻的。
上曜的配息政策如何？
配息率大概穩定在60-67%之間，2024年發1.50元現金股利，殖利率4.2%。
上曜的成長動能來自哪裡？
主要靠南科擴廠帶動住宅需求、2025年總銷50億元的新案，還有商用不動產的佈局。
投資上曜的主要風險是什麼？
房市政策收緊、建材成本繼續漲，加上營收全壓在台南，區域太集中了。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
