📊 信大(1109) 投資分析摘要
- 信大(1109)是台灣水泥中游廠，2024年營收靠國內公共工程撐著，年增約3.2%。
- 2024年現金股利1.20元，殖利率約4.8%，連續5年都有配，盈餘配發率約70%。
- 2025年政府前瞻基建持續推，營收應該能小幅成長，但中國水泥過剩這點要小心。
📑 目錄
一、信大(1109) 公司簡介與配息紀錄
信大這檔是做水泥的，股票代號1109，1965年成立，主要接國內公共工程和民間蓋房的單。2024年營收大概45.8億，比前一年多3.2%，主要還是靠公共工程撐著。第四季傳統旺季加上客戶補庫存，單季營收12.5億，季增8.5%。2025年第一季過年工作天數少，但營收應該還是會比去年同期多個2%以上。他們最近在搞低碳水泥，說碳排可以少15%，但這東西成本比較高，能不能順利推廣還是個問號。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 1.30 元 | 5.20% | 預估盈餘配發率70%，基於2025年獲利預估 |
| 2025年 | 1.20 元 | 4.80% | 2024年盈餘配發，現金股利1.20元 |
| 2024年 | 1.10 元 | 4.40% | 2023年盈餘配發，現金股利1.10元 |
| 2023年 | 1.00 元 | 4.00% | 2022年盈餘配發，現金股利1.00元 |
| 2022年 | 0.90 元 | 3.60% | 2021年盈餘配發，現金股利0.90元 |
二、信大(1109) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 政府前瞻基礎建設持續推動：2024年公共工程預算5,800億，年增6.5%，水泥需求跟著穩，信大是中間商直接吃單。
- 低碳水泥產品布局：2024年推出低碳水泥，碳排比傳統少15%，已經接到綠建築客戶的單，預估2025年低碳產品營收占比可以拉到20%。但我看法是，這塊餅夠不夠大還不好說。
- 成本控制優化：2024年自動化產線升級後，生產成本比2023年降3.2%，毛利率拉到18.5%，近三年新高。這倒是實打實的進步。
- 國內房地產市場回穩：2024年全台建物買賣移轉棟數年增4.8%，民間建築需求回來一些，預拌混凝土出貨量年增5.1%，對營收有貢獻。
⚠️ 下行風險
- 中國水泥市場過剩壓力：2024年中國水泥產能利用率才65%，一堆低價水泥可能透過進口來台灣攪局，如果進口量年增10%，信大國內售價可能被壓低3-5%。這點我覺得是最大的不定時炸彈。
- 原物料成本波動：煤炭價格2024年第四季漲了8%，如果2025年繼續漲，每噸水泥成本可能多50塊，直接吃掉獲利。
- 國內環保法規趨嚴：2025年碳費要開徵了，水泥業是高碳排產業，如果碳費每噸收300塊，信大一年碳排約50萬噸，成本就多1.5億，EPS大概會被吃掉0.4元。這不是開玩笑的。
三、信大(1109) 主力成本分析
四、信大(1109) 投資建議
- 目前股價25，本益比12倍，比同業平均15倍低，我個人看法是現在算低估，可以慢慢買，不用急著一次進場。
- 短線操作：股價如果回測24塊（2024年低點），我覺得是買點，目標看28塊（2024年高點），停損設在23塊。跌破就砍，不要戀戰。
- 中長期投資：抱著一年以上，預估2025年EPS有2.1元，用15倍本益比算，目標價31.5元，配息4.8%還能當安全墊。
- 風險控管：如果股價跌破22塊（淨值約24塊），建議減碼到5成以下。為什麼？因為這可能代表基本面出問題，或者是大盤崩了，先跑再說。
五、信大(1109) 常見問題 FAQ
信大(1109)的主要競爭優勢是什麼？
國內公共工程需求穩定，低碳水泥有先跑，成本控制也做得好，讓毛利率提升。
信大2025年配息預估多少？
預估2025年現金股利1.30元，殖利率約5.2%，盈餘配發率維持70%。不過這要建立在2025年獲利有達標的前提下。
水泥股適合長期投資嗎？
適合，因為需求穩定、配息高，但要注意中國低價水泥進口和碳費這兩大風險，不然股息可能被吃掉。
信大股價目前合理嗎？
本益比12倍低於同業，我覺得算便宜，但短線還是會跟著大盤上下，建議趁跌的時候慢慢買。
水泥業的未來成長動能？
政府基建、低碳產品需求、房地產回穩，這三塊有搞頭，但碳費跟原物料成本也要盯緊。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
